核心财务表现 - 2025财年总收入达到14.647亿欧元，较2024年的13.974亿欧元增长4.8% [2] 按恒定汇率和合并范围计算，有机收入增长为7.9% [1][2] - 调整后息税前利润（收购前摊销）为2.344亿欧元，利润率为16.0% [2] 按恒定汇率和合并范围计算，调整后息税前利润率（收购前摊销）为16.3% [1][2][5] - 合并净利润为1.505亿欧元，同比增长3.2% [2][5][11] - 股东权益（集团份额）增长7.9%至11.252亿欧元，净债务相对稳定，为1.728亿欧元（2024年末为1.685亿欧元） [2] 1. 2025财年经营现金流（税前息前）为2.891亿欧元，强劲的现金创造能力达9300万欧元（按恒定汇率和范围计算），为收购Thyronorm提供了资金，同时保持了净债务的稳定 [5][12] 收入增长驱动因素 - 有机增长7.9%由销量/组合效应贡献约+5%，价格提升贡献约+3% [5] - 分地区看，欧洲（恒定汇率和范围下+7.5%）、北美（+14.7%）、拉丁美洲（+7.4%）、IMEA地区（+9.5%）均实现强劲增长，主要由伴侣动物和农场动物两大业务板块驱动 [8] - 北美地区增长尤其突出，伴侣动物业务增长24.2%，得益于新产品（Ursolyx和Zenifel）的成功推出以及核心业务（牙科、皮肤病学、专科产品）的强劲表现 [8] - 收购Sasaeah（日本）和Mopsan（土耳其）分别贡献了约0.8和0.4个百分点的增长 [2][8] 利润率与成本分析 - 按恒定汇率和范围计算，调整后息税前利润率（收购前摊销）为16.3% [1][5] 尽管面临临时性不利因素：一个抗原生产点的暂时关闭以及更高的库存减值 [5][14] - 毛利率同比下降0.7个百分点，主要受上述生产中断和库存减值影响，但部分被有利的销售价格和产品组合的强劲基础表现所抵消 [10][14] - 运营费用得到有效管理，其占收入的比例降低了0.2个百分点 [14] - 研发费用绝对值增长，但由于收入强劲增长，其占收入比例相对稳定在约7.9% [14] 战略举措与资本配置 - 公司执行“程序化并购”战略，于2025年12月以1.078亿欧元收购了甲状腺药物Thyronorm [5][15] 该产品年收入约2700万欧元，预计从第一年起即对销售额和EBITDA利润率产生增值作用 [15] - 资本支出达1.02亿欧元，主要用于支持集团未来增长的工业转型和新基地建设 [12] - 公司计划在2025财年派发每股1.45欧元的净股息 [18] 2026年业绩指引 - 预计2026年收入（按恒定汇率和范围计算，并包含Thyronorm的贡献）增长在5.5%至7.5%之间 [5][17][23] - 预计调整后经常性营业利润（收购前资产摊销）率约为17% [5][23] - 预计现金创造能力约为+8000万欧元 [23] - 指引已完全纳入美国关税的预期影响（约每年400万美元） [17]