公司战略与产品发布 - CoinShares与Kiln达成战略合作，推出首个由Railnet协议支持的链上资产管理策略，该策略整合了DeFi协议收益与代币化现实世界资产收益 [2] - 该产品是欧洲首家受全面监管的资产管理公司推出的，将DeFi借贷、机构担保贷款、RWA收益和基差套利整合在单一机构级产品中的策略 [1][2] - 该链上资产管理策略的推出，构成了公司投资平台的第三大支柱，与领先的加密ETP、数字资产证券化以及主动另类策略共同构成完整的业务线 [3] 产品结构与策略构成 - 策略资金分配涵盖六个不同的收益来源，包括DeFi借贷协议、机构担保贷款、代币化债券基金和债券ETF的收益，以及Delta中性基差策略 [4] - 投资组合构成可根据市场状况和风险评估进行调整，旨在通过多元化配置，覆盖全谱系的链上机会 [4] - 该策略并非单一协议收益产品，而是在受监管框架内，对多个独立风险溢价（信用、流动性提供、担保融资和相对价值）进行结构化、多元化配置 [7] 监管优势与市场定位 - 该策略由受AIFMD、MiFID（针对金融工具）和MiCA（针对加密资产）授权的CoinShares资产管理公司管理，使其能够在单一合规框架内配置受监管证券、代币化金融工具和原生加密市场 [5] - 这种双重监管授权构成了结构性优势，使公司能够进行跨市场资产配置，而许多其他管理者仅被授权从事传统金融工具或加密资产服务中的一项 [6] - 公司定位为数字资产投资的一站式商店，此次合作使其能够接触到其他机构无法触及的收益来源，并以其他机构无法实现的方式进行组合 [7] 技术基础设施与合作价值 - Kiln的Railnet协议作为机构级链上收益基础设施，为策略提供了可验证的信任层和技术基础架构，连接多个市场和场所，使跨市场、跨场所的资产配置成为可能 [2][9][10] - Railnet通过标准化整个投资生命周期（从DeFi的即时流动性到代币化现实世界资产的复杂赎回窗口），使资产管理公司能够将多样化的收益来源视为单一、可管理的资产类别 [11] - 对于CoinShares，该基础设施使其能够设计和管理复杂、多源的收益策略，同时保持全面的监管合规性和投资组合风险的统一视图 [12] 业务增长与行业影响 - 此次发布强化了公司在三个不同增长驱动因素上的定位：加密ETP（被动敞口）、主动另类策略（阿尔法生成）以及链上资产管理（通过Railnet优化DeFi和代币化RWA的收益） [13][16] - 链上资产管理能力不仅开辟了新的阿尔法收益来源，也开辟了新的分销渠道，使钱包提供商、加密交易所和数字银行能够向其客户提供超越简单资产持有的机构级收益策略 [16] - 此次合作标志着公司“混合金融”理论（传统金融与去中心化金融的融合）进入运营阶段，链上被视为一种新的分销渠道，而不仅仅是另一种加密产品 [7]