行业与市场背景 - AI数据中心驱动美国电力消费在2027年前创纪录增长 核能作为可靠零碳能源在发电结构中的份额预计将增加[3][4] - 美国能源信息署2026年3月预测 美国电力需求将在2026年达到新纪录并持续增长至2027年[3] Global X铀ETF - 资产规模达76亿美元 是规模最大、流动性最强的核主题零售基金 过去一年回报率为120% 2026年迄今上涨15%[2][5] - 费用率为0.69% 是类别的基准 其投资组合围绕铀供应链构建 而非电网[2][1] - 投资组合中Cameco权重为24% 是最大持仓 其次是NexGen Energy、Uranium Energy Corp和Kazatomprom[1] - 前十大持仓包括Sprott实物铀信托 为投资者提供实物铀敞口 该基金在铀价上涨时最直接受益[1] Range核复兴指数ETF - 资产规模为8.75亿美元 自2024年1月成立以来增长迅速 过去一年回报率为73%[5][8] - 采取与URA根本不同的方法 投资于整个核生态系统 包括反应堆建造商、部件供应商、电厂运营商和下一代技术开发商[8] - 行业构成：工业股占31.5%（如GE Vernova、Quanta Services、Rolls-Royce Holdings） 公用事业股占19.6%（以Constellation Energy为首）[9] - 持有小型模块化反应堆开发商 如Oklo、NuScale Power和Nano Nuclear Energy Oklo过去一年回报率为144%[10] - 持仓具有国际多样性 包括韩国（三星物产、斗山）、日本（日立、三菱重工）和欧洲的核电相关公司[11] - 国际多元化使其更侧重于全球核基础设施扩张的长期投资 而非纯粹的铀价博弈 在铀价飙升时表现会滞后 但在持续的工程建设周期中会跑赢[12] Themes铀与核ETF - 资产规模为3060万美元 是三者中最小且流动性最差的基金 费用率为0.35% 显著低于URA和NUKZ[5][13] - 策略介于其他两者之间 混合了铀矿商和核能公用事业公司 以及少量技术供应商 于2024年9月推出[13] - 投资组合中公用事业股权重为24% 包括Constellation Energy、PG&E、American Electric Power和Duke Energy 铀矿商包括Cameco、NexGen、Paladin和Denison[14] - 持有中国核电公司 如中广核电力与中国核电 增加了国际广度 反映了2026年核能建设是全球性故事[14] - 过去一年回报率为74% 与NUKZ几乎相同 但落后于URA 其与URA的业绩差距反映了在铀矿商跑赢大盘时期 公用事业持股的拖累[15] 关键差异总结 - URA是对铀供应和价格最直接的表达 拥有15年历史记录和最大的资产规模[16] - NUKZ采取最广泛的方法 涵盖全球核基础设施的工程、建设和燃料供应[16] - URAN以三者中最低的费用率混合了矿商和公用事业公司 但其资产规模是组内最小的[16]