行业整体表现 - 自2月28日美以袭击伊朗后 矿业股整体呈下跌趋势[1] - 袭击初期 作为避险资产的黄金等贵金属带动矿业股上涨[1] - 当敌对行动导致石油供应中断 布伦特原油价格突破每桶100美元时 矿业股开始下跌[2] - 原因是能源成本上升推高通胀和加息预期 而贵金属在高利率或利率上升时期往往表现不佳[2] - 并非所有矿业股都下跌 加拿大公司Agnico Eagle Mines和Wheaton Precious Metals今年迄今分别上涨超过19%和22% 同期标普500指数下跌超过3%[3] Agnico Eagle Mines 公司分析 - Agnico Eagle是加拿大最大的矿业公司 也是仅次于Newmont的全球第二大黄金生产商[6] - 公司主要在美国、加拿大、澳大利亚和芬兰等稳定国家运营 地缘政治风险低 在冲突时期具有显著的安全溢价[6] - 2025年 公司每股收益为8.89美元 同比增长135% 息税折旧摊销前利润为88亿美元 同比增长89%[7] - 2025年 公司黄金的综合性维持成本为每盎司1,339美元 远低于许多同行 显示出强大的运营效率[7] - 随着金价突破每盎司5,000美元 公司的低成本使其能够获得更高的利润率[7] - 2025年 公司通过股息和股票回购向投资者返还了创纪录的14亿美元[8] - 公司将2026年的季度股息提高了12.5% 但股息收益率仅为0.8% 派息率仅为18% 未来可能有更多加息空间[8] - 公司积极收购其他矿业公司 包括一年前收购的O3 Mining 近期还入股了Perpetua Resources等加拿大初级矿业公司[9] - 公司预测未来三年黄金年产量将稳定在330万盎司至350万盎司之间[9]