核心观点 - 华住集团在2025财年业绩表现强劲，网络扩张和轻资产转型是主要驱动力，全年调整后EBITDA同比增长24.2%至85亿元人民币 [1][3][5] 财务业绩 - 第四季度业绩：酒店总交易额同比增长18.4%至281亿元人民币，管理及特许经营酒店收入同比增长21.0%至30亿元人民币，调整后EBITDA达22亿元人民币 [4] - 全年业绩：酒店总交易额同比增长16.4%至1081亿元人民币，管理及特许经营收入同比增长23.1%至117亿元人民币，该业务毛利同比增长20.8%至76亿元人民币，调整后EBITDA同比增长24.2%至85亿元人民币 [5] 网络扩张与运营 - 网络规模：截至2025年12月31日，集团运营12,858家酒店，超过126万间客房，在营客房总数同比增长16.2% [6] - 品牌发展：核心有限服务品牌（汉庭酒店、全季酒店、桔子酒店）的新一代酒店占比持续提升，反映产品升级和品牌标准化的稳步进展 [6] - 新店开业：2025年新开业酒店超过2400家 [3] 轻资产战略 - 战略成效：轻资产战略推动高质量增长，管理及特许经营业务的利润贡献持续增加，突显集团轻资产转型的进展 [3][5] 会员与运营指标 - 会员计划：华住会会员预订间夜量同比增长21.5%至2.45亿 [7] - 运营指标：在產品升级和严谨收益管理的支持下，每间可销售房收入在第四季度恢复正增长 [3] 业务板块表现 - 德意志酒店遗产业务：该业务在2025年实现调整后EBITDA 4.99亿元人民币，相比2024年的亏损1.54亿元人民币显著改善，反映重组和运营提升举措的成效 [7] 未来展望 - 公司计划在2026年继续强化产品标准、加强商业和收益管理能力、并深化技术运营整合，凭借其强大的品牌组合、不断增长的会员基础、深厚的运营专长和广泛的合作伙伴网络，推动可持续增长和长期价值创造 [8]