美联储货币政策预期 - 2月份生产者价格指数PPI录得一年来最大涨幅 这一超预期的批发通胀数据使市场开始考虑美联储今年可能不会降息的可能性 [1] - 期货市场已基本排除了在至少12月之前降息的现实可能性 数据发布后 市场对美联储在12月进行年内最后一次会议上降息的概率也降至约60% [1][2] - 通胀持续高企的原因包括关税 伊拉克战争以及高企的服务成本 这些因素将使央行保持按兵不动 [2] 市场利率预期变化 - 根据CME FedWatch工具的测算 市场对6月降息的概率已骤降至18.4% 7月降至31.5% 9月降至43.6% [4] - 市场对12月降息的概率为60.5% 显示交易员虽倾向于年底前有一次降息但信心相对较低 历史数据显示60%或以上的概率通常与美联储的实际行动相关 [5] - 期货市场定价隐含 到2026年底联邦基金利率将为3.43% 低于当前3.64%的水平 [5] 美联储政策立场分析 - PPI数据可能强化了美联储在当日晚些时候会议上维持利率不变的决定 但增加了联邦公开市场委员会FOMC声明偏向鹰派语调的风险 [3] - 即便利率保持不变且出现多位委员持异议 政策信号可能倾向于“利率将在更长时间内维持高位” 特别是考虑到未来几个月能源通胀可能重新抬头 [3] - 在2月28日开始的战争之前 交易员曾预期美联储将在6月和9月降息 并在12月有额外降息的可能性 以实现其物价稳定和低失业率的双重目标 [3] 影响政策的不确定因素 - 联邦基金期货交易波动较大 如果劳动力市场进一步走弱 可能迫使美联储重回宽松立场 [6] - 美联储理事斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒一直主张立即降息 但委员会其他成员似乎更倾向于在经济形势明朗前维持利率不变 [6]