核心观点 - 尽管面临不稳定的地缘政治和经济环境，TOUAX集团在2025年确认了其业务模式的韧性和适应性，并实现了正向净利润 [2] - 公司通过多元化的产品、长期租赁合同以及在多个互补业务领域的强大影响力，获得了经常性收入，以应对困难的经济条件并限制波动性 [2] - 第三方管理活动的强劲势头反映了投资伙伴对集团提供长期回报能力的信任 [3] 财务业绩摘要 - 2025年重述后业务收入为1.561亿欧元，较2024年减少890万欧元，同比下降5.4% [4][8][11] - 运营EBITDA为5270万欧元，较上年减少630万欧元 [5][8][22] - 集团净利润份额为170万欧元，而2024年为390万欧元，每股收益为0.25欧元，较2024年的0.56欧元下降56% [5][8][9] - 账面价值每股为9.96欧元，较2024年12月31日下降14%，主要受不利的货币折算影响 [6][32] - 管理委员会将在年度股东大会上提议每股0.10欧元的股息 [6][31] 分业务板块表现 - 货运铁路车厢：重述收入为5550万欧元，下降4.5% [7][14] 自有业务收入下降480万欧元，主要受欧洲多式联运市场自2024年中以来放缓的影响，平均利用率下降5.7个百分点至80.5% [15] 但得益于印度市场的活力，当地利用率稳定在100% [16] 管理活动收入增加220万欧元至490万欧元 [16] - 内河驳船：重述收入为1570万欧元，增长80万欧元 [7][17] 莱茵河流域租船活动增加160万欧元，自有资产销售增加60万欧元，抵消了管理活动（银团业务）减少200万欧元的影响 [17] - 集装箱：重述收入为7200万欧元，增长100万欧元 [7][18] 自有业务收入保持稳定，为6410万欧元 [19] 辅助服务（提箱费）和自有设备销售（新集装箱贸易）显著增长，合计增加420万欧元 [20] 管理活动收入增加80万欧元至790万欧元 [20] - 其他（主要为模块化建筑）：收入为1290万欧元，大幅下降38.7% [7] 模块化建筑销售收入为1270万欧元，较2024年强劲表现减少840万欧元 [21] 盈利能力分析 - 运营EBITDA下降至5270万欧元，主要受货运铁路车厢和模块化建筑销售业务收入下降影响 [22] - 货运铁路车厢：运营EBITDA下降170万欧元至3040万欧元，主要受欧洲多式联运市场租赁活动下滑影响 [23] - 内河驳船：运营EBITDA为510万欧元，下降180万欧元，主要因管理活动与2024年强劲表现相比放缓 [24] - 集装箱：运营EBITDA增加140万欧元，得益于新集装箱贸易活动的增长，尽管销售成本增加140万欧元，但运营费用减少200万欧元 [25] - 模块化建筑：运营EBITDA下降380万欧元至120万欧元，因2025年销售额降低 [26] - 当前营业收入为2110万欧元，下降500万欧元；财务业绩稳定在-2190万欧元 [26] - 2025年确认了250万欧元的税收收益，源于解决了一起400万美元的集装箱业务税务争议 [27] 财务状况与资本结构 - 集团股东权益总额为6980万欧元，较2024年底减少1170万欧元，主要受美元兑欧元贬值产生的-1100万欧元负面货币折算影响 [28][32] - 净固定资产及存货（包括TOUAX拥有的所有设备）为4.529亿欧元，较2024年底的4.991亿欧元下降，其中包含因美元下跌产生的-2930万欧元货币折算影响 [29] - 净金融债务为3.1亿欧元，较上年增加530万欧元，源于集团在各类债务市场的积极管理以抓住机遇 [29] - 贷款价值比保持强劲，2025年12月为64%，2024年12月为59% [9][30] - 资产负债表上的现金状况良好，2025年12月为4760万欧元，2024年12月为4890万欧元 [30] - 总资产为5.677亿欧元，较2024年下降7% [9] 战略与前景 - 公司战略包括系统性和自然对冲外汇风险：以美元产生收入的业务以美元融资 [33] - 公司目标是通过每股账面价值的增长和股息支付最大化股东回报，过去6年平均股东回报年复合增长率为+6.77% [34] - 地缘政治不确定性、全球冲突、美国关税谈判威胁以及欧洲增长疲软（尤其影响多式联运铁路运输）正在影响贸易增长 [35] - 尽管短期环境不确定，但公司对所有业务的基本趋势保持乐观：电子商务蓬勃发展、物流需求增长以及对环保运输解决方案的需求是业务的强劲驱动力 [36] - 2026年，公司将采取谨慎的投资政策，继续平衡投资于各项业务，并专注于创新、服务、控制环境影响及为利益相关者创造可持续价值 [37] 企业社会责任 - 作为低碳运输的关键参与者，公司的企业社会责任承诺获得非财务评级认可 [38] - 2025年EcoVadis评分提升至81/100（金牌，较2024年+2分），位列所有受评行业公司前3%；EthiFinance评分79/100（金牌，+4分），在工业/运输子行业中排名第二 [39] - 基于2024年数据，TOUAX估计避免了约137.4万吨二氧化碳当量排放，几乎是集团2024年碳排放量的7倍，为货运脱碳做出显著贡献 [40] 公司简介与近期事件 - TOUAX集团在全球范围内租赁有形资产（货运铁路车厢、内河驳船和集装箱），管理资产达12亿欧元，是欧洲此类设备租赁的领先者之一 [42] - 2026年3月19日：以英语视频会议形式发布2025年年度业绩 [41] - 2026年6月10日：年度股东大会 [41] - 2026年9月16日及17日：分别以法语和英语视频会议形式发布半年度业绩 [41][42]