通胀预期与现状 - 通胀预期正呈上升趋势，主要受原油价格飙升推动，今年原油价格因中东战争已上涨约70%，加剧了对通胀再度飙升的担忧 [1] - 美国一年期通胀互换利率近期已飙升至3%以上，创下自2025年底以来的最高水平 [1] - 美国银行调查显示，45%的基金经理现在预计未来一年全球通胀将上升，较一个月前的9%大幅增加 [1] - 市场参与者预期消费者价格通胀将保持高位，主要受能源成本上升和通胀压力驱动 [2] 实际通胀数据表现 - 美国2月份批发通胀年率升至3.4%，高于1月份的2.9%，主要受服务成本持续飙升推动，这是自2025年2月以来最大的12个月涨幅 [3] - 2月份通胀环比上涨0.7%，为七个月来最大月度涨幅，其中超过一半的月度涨幅归因于服务价格上涨0.5%，旅行住宿价格飙升5.7% [3] - 商品价格上涨1.1%，为两年半以来最大涨幅，主要受食品成本激增2.4%推动 [3] 对货币政策的影响 - 最新的生产者价格指数报告使降息路径复杂化，通胀率仍远高于美联储2%的目标 [4] - 市场已迅速消化了此前对2026年多次降息的预期，目前预测美联储可能将利率维持在3.50-3.75%区间，并可能预计今年剩余时间仅降息一次或完全不降息 [4] 长期通胀前景与风险因素 - 五年期远期通胀互换（衡量10年期预期的指标）实际上已降至2.35%，为近一年来最低水平 [5] - 更高的能源成本相当于对消费者征税，最终可能抑制总需求并缓解长期通胀压力 [5] - 冲突正进一步蔓延至核心能源基础设施，对伊朗南帕尔斯气田（世界最大）的袭击已迫使关键阶段和相关设施部分关闭，据报道天然气和石化设施发生火灾 [6] - 伊朗官员已明确警告，沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔的石油和天然气基础设施可能在接下来几小时内成为袭击目标 [6]