核心观点 - 美国-以色列与伊朗之间的持续战争正在扰乱供应链和生产，推高原材料价格，导致企业面临日益加剧的成本压力 [15] - 经济学家警告，能源成本上升和运费上涨将加剧通胀压力，并挤压包括石油营销公司、化肥、陶瓷和瓷砖、涂料、轮胎、化学品、合成纺织品和航空公司在内的广泛行业的利润率 [15] - 中小企业被认为是最容易受到冲突影响的群体 [1][15] 成本压力来源 - 投入价格指数（经季节调整）在2月份升至15个月高点54.7，高于1月份的52.5和2025年2月的53.6 [3][4][15] - 未来，与石化相关的商品成本上升、航运物流成本及保险费上涨，以及印度卢比贬值，将推高从加工食品、酒店业到纺织品和汽车制造等大多数国内行业的投入成本 [6][15] - 原油及相关产品价格上涨10%，可能导致整体批发价格指数（WPI）上升100-150个基点 [11][15] 受影响的行业 - 在中间消耗中高度依赖石油和天然气的行业将面临最大的成本压力 [7][15] - 根据FY22最新数据，以下行业在中间投入中对石油产品有显著依赖：航空运输（48.7%）、贸易（46.8%）、辅助运输活动（27.7%）、电力（16.8%）、陆路运输（16.5%）、农业（10.3%）以及化学品和化学产品制造（9.5%） [8][15] - 石油营销公司、化肥、陶瓷和瓷砖、涂料、轮胎、化学品、合成纺织品和航空公司等行业被特别提及将面临利润率挤压 [15] 通胀影响 - 由于石油和天然气在WPI中的权重更高（10.4%对比4.8%），能源价格上涨对批发价格指数（WPI）的影响预计将大于对消费者价格指数（CPI）的影响 [15] - 2月份批发通胀率升至11个月高点2.13%，预计从3月起将进一步上升，因为海湾冲突导致的油价上涨开始传导至制造成本 [9][15] - 2月份多种原材料价格大幅上涨，包括铜金属/环（17.1%）、铝粉（17.5%）、铝合金（14.8%）、黄铜金属（24.1%）、PVC绝缘电缆（13.4%）和铜线（20.7%） [10][15] - 印度评级与研究公司预计3月份批发价格将达到37个月高点3.7%，而IDFC第一银行和HDFC银行分别预测为3.6%和3.5% [10][15] - 对于2027财年，HDFC银行和IDFC第一银行预测平均WPI通胀率分别为4%和5% [11][15] - 零售通胀预计在2026年平均为5% [13][15] - HDFC银行预测，2027财年通胀率可能上升70-100个基点至5-5.5% [13][15] - 零售通胀率从1月份的2.74%同比上升至2月份的3.21% [13][15] 传导机制与时间线 - 如果当前状况持续，部分增加的成本将转嫁给消费者 [12][15] - 受2025年9月商品及服务税（GST）合理化支持的家庭支出增强，可能使企业能够将部分增加的成本转嫁给消费者，同时也不得不通过降低利润率来吸收剩余部分 [12][15] - IDFC第一银行首席经济学家预计，压力将在2027财年第一季度最为明显，即使危机很快解决，供应正常化也需要时间，因为生产可能需要数周才能重启 [11][15]