科技股近期表现与驱动因素 - 科技股近期表现疲软且波动加剧 表面原因可能与伊朗战争带来的市场不确定性有关 但科技板块本身波动性通常高于其他行业 [1] - 科技板块的疲软始于伊朗战争（2月28日爆发）之前 截至3月13日 以科技股为主的纳斯达克100指数年内跌幅超过3% [2] - 导致近期科技股放缓的真正原因是另一个不确定性来源：超大规模公司在人工智能基础设施方面的巨额资本支出 [2] 人工智能资本支出概况 - 四家科技巨头引领了AI基础设施的资本支出浪潮：Alphabet、亚马逊、Meta Platforms和微软 [4] - 这四家公司2025年的资本支出合计达到4102亿美元 并且预计在2026年支出将进一步增加 [4] - 市场对AI技术的乐观情绪持续到去年年底 但投资者越来越担忧巨额支出将产生的回报 [5] - 加剧这一问题的是 AI数据中心组件的使用寿命较短 最新技术会迅速过时 或组件因高强度使用而损坏 [5] 主要公司的财务状况 - 在AI基础设施上投入最多的公司有能力承担这些开支 因为它们盈利能力很强 [6] - Alphabet在过去12个月报告了1322亿美元的净利润 并且在2025年底拥有12.68亿美元的现金及现金等价物 资产负债表强劲 [6] - 亚马逊、Meta和微软同样处于强劲的财务状况 [6] - 以Alphabet为例 其总市值为307.80美元 当日股价下跌1.00% 跌幅为3.12美元 当日交易区间在306.93美元至312.48美元之间 52周区间为140.53美元至349.00美元 成交量为93.6万 平均成交量为3300万 毛利率为59.68% 股息收益率为0.27% [7][8] 投资观点总结 - 导致投资者从顶级科技股撤资的原因是资本支出 而非伊朗战争 [8] - 如果对AI和整个科技板块持乐观态度 当前情况被视为逢低买入的机会 而非抛售持股的理由 [8]