核心观点 - 中东冲突升级推高油价并加剧通胀风险 削弱了市场对美联储近期降息的预期 导致作为无息资产的黄金和白银价格大幅下跌 黄金正经历自2023年以来最长的连跌走势 白银跌幅更为显著 [1][2][7] 市场表现 - 黄金价格连续第七个交易日下跌 盘中跌幅高达6% 现货黄金价格下跌5.3%至每盎司4564.16美元 正迈向自2023年以来最长的连跌纪录 [1][7] - 白银价格暴跌超过10%至每盎司67.21美元 [1][7] - 尽管年初至今黄金仍上涨近6% 但近几周上涨势头已停滞 部分投资者为满足投资组合中其他资产的保证金要求而抛售黄金 [7] 价格驱动因素 - 中东战争持续近三周 推高了原油和天然气价格 增加了通胀风险 这使得美联储及其他央行降息的可能性降低 对黄金构成利空 [1] - 黄金ETF作为西方零售和机构投资者持有黄金的流行方式 近期持续出现资金外流 对金价构成压力 ETF对黄金的需求往往对利率变化特别敏感 [4] - 有市场观点认为 黄金已不再是避险资产 而转变为投机性资产 [7] 历史对比与市场情绪 - 本轮战争爆发后的黄金表现 与2022年夏季的情况类似 当时俄乌冲突引发的能源价格冲击波及全球市场 导致金价下跌 [3] - 尽管与1月份的剧烈波动相比 贵金属市场的波动已有所缓和 但价格波动仍吓退了一些寻求避险的投资者 [3] 宏观与政策背景 - 美联储维持利率不变 并预计今年仅降息一次 主席鲍威尔表示降息将取决于通胀是否放缓 [2] - 在伊朗和以色列对波斯湾地区一些最重要的能源设施进行相互袭击后 原油价格在周四延续涨势 [2]