文章核心观点 - 高盛认为精选的天然气能源股仍具有坚实的上涨潜力 尤其推荐三家资产负债表优异、行业指标强劲的公司 [1][2] - 伊朗战争持续 液化天然气生产和分销复杂化 可能为能源投资提供比此前预期更长的跑道 [2][5] - 高盛研究团队在天然气勘探与生产公司中关注成本削减、利润率提升、接触高价终端市场、生产商自律以及行业整合前景 [7] 高盛研究团队与选股逻辑 - 高盛研究覆盖超过3000种证券、45个以上经济体及所有主要市场 以严谨的数据驱动分析著称 [8] - 其能源团队对美国天然气生产权重较高的公司进行了深入研究 [5] - 选股关注点包括：随时间推移增加每股自由现金流的成本削减和利润率提升进展；以溢价直接接触电力、液化天然气和工业终端市场的机会和能力；在不确定的天然气宏观前景下的生产商自律；以及更广泛的行业整合前景 [7] 推荐公司：Antero Resources - 公司是行业领导者 被高盛视为强劲的动量投资标的 [9] - 是一家独立的天然气和天然气液体公司 专注于西弗吉尼亚州和俄亥俄州阿巴拉契亚盆地的非常规油气资产 [9] - 管理层对天然气价格持建设性展望 受增量电力需求和液化天然气出口推动 [9] - 公司直接接触TGP 500L 持续带来相对于亨利港的强劲区域基准价格 [9] - 正在参与多个电力相关协议谈判 预计未来将达成协议 [9] - 管理层指出 2025年开始的出口能力扩张预计将在2026年及以后 因美国墨西哥湾沿岸的瓶颈缓解而推动更好的天然气液体实现价格 [9] - 公司拥有约521,000英亩净天然气、天然气液体和石油资产 [11] - 高盛目标价为44美元 [11] 推荐公司：EQT - 公司是美国最大的天然气生产商之一 是阿巴拉契亚盆地的低成本生产商 提供1.0%的股息 [12] - 是一家垂直整合的美国天然气公司 在宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和俄亥俄州开展业务 [12] - 高盛看好其良好的执行记录、一体化上游/中游业务模式支持的低成本供应以及在波动时期的战略优化 [13] - 位于东南部的战略位置 特别是靠近北弗吉尼亚等数据中心枢纽 使其成为人工智能驱动的能源需求的关键供应商 [14] - 已达成协议为大型数据中心园区供应天然气 例如将宾夕法尼亚州霍默市的前燃煤电厂改造成天然气数据中心 [14] - 在宾夕法尼亚州拥有或租赁约610,000英亩净土地 在西弗吉尼亚州拥有405,000英亩 在俄亥俄州东部拥有65,000英亩 [15][16] - 高盛目标价为68美元 [16] 推荐公司：Expand Energy - 公司具有达到高盛目标价的双位数上涨潜力 并提供2.96%的稳健股息 [17] - 是一家美国独立的天然气生产商 专注于开发天然气、石油和天然气液体以扩大能源供应 [17] - 管理层预计在2026财年持续提升运营效率 在海恩斯维尔地区 预计2026年单井生产率将继续提高 同时每英尺水平段长度的资本成本将降低 [17] - 业务位于海恩斯维尔（富含天然气且靠近液化天然气出口基础设施）以及俄亥俄州和西弗吉尼亚州的马塞勒斯和尤蒂卡页岩区 [18][21] - 在阿巴拉契亚西南部的马塞勒斯和尤蒂卡页岩拥有约8,000口总天然气和油井权益 [21] - 高盛目标价为122美元 [19]