核心财务表现 - 2025年第四季度，腾讯每股收益为0.98美元，同比增长19.5%，远超扎克斯一致预期的0.42美元 [1] - 按国际财务报告准则，每股收益为人民币6.276元，高于上年同期的人民币5.845元 [1] - 以美元计，季度营收为274.1亿美元，略低于扎克斯一致预期的278.3亿美元 [2] - 按公认会计准则，净营收同比增长13%至人民币1944亿元 [2] - 国际财务报告准则下的营业利润为人民币603亿元，较上年同期的人民币515亿元显著改善 [6] 营收结构分析 - 增值服务收入同比增长14%至人民币899亿元，占公认会计准则净营收的46.3% [3] - 营销服务收入为人民币411亿元，同比增长17.5% [3] - 金融科技及企业服务收入为人民币608亿元，同比增长8.4% [3] - 其他收入为人民币25亿元，同比增长9.7% [3] 游戏业务表现 - 营收主要贡献来自《三角洲特种部队》、《无畏契约》（PC+移动端）、《鸣潮》、《PUBG Mobile》以及Supercell游戏组合（包括《部落冲突》、《皇室战争》、《荒野乱斗》） [4] - 《三角洲特种部队》是国内市场增长的主要驱动力，同比增长15% [4] - Supercell游戏组合在国际市场录得32%的增长 [4] 盈利能力与运营效率 - 毛利润同比增长19%至人民币1083亿元 [5] - 毛利率同比扩大至56%，上年同期为52.6% [5] - 营业费用同比增长18.2%至人民币493亿元 [5] - 销售及市场推广费用同比增长26.2%至人民币130亿元 [5] - 一般及行政费用同比增长15.5%至人民币363亿元 [5] 资产负债表与现金流 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为人民币1410亿元，较2025年9月30日的人民币1599亿元有所减少 [7] - 受限现金为人民币70亿元，定期存款为人民币2368亿元 [7] - 2025年第四季度资本开支为人民币196亿元 [7] - 自由现金流为人民币1826亿元，同比增长18% [7]