贵金属市场动态 - 黄金和白银期货价格在周四暴跌至一个月低点，结束了今年早些时候的历史性上涨行情[1][5] - 黄金价格连续第七日下跌，跌至每盎司4588.70美元，远低于1月份超过5600美元的峰值[2] - 白银期货价格跌至每盎司70.39美元，较近期约120美元的高点大幅下挫[2] 价格异动驱动因素 - 传统观点认为战争会推高贵金属价格，但伊朗冲突同时导致市场计入通胀预期并排除了降息可能，这与教科书理论相悖[3] - 伊朗封锁霍尔木兹海峡（全球20%能源供应的关键水道）推动油价突破每桶100美元，这被直接视为通胀加速器[3] - 市场对美联储降息的预期急剧转变，预计2026年仅有一次降息，并将下个月降息的概率降至零，甚至计入了小幅加息的可能性[6] - 持有黄金等零收益资产的机会成本因利率预期变化而飙升，这对金价构成压力[6] - 白银因同样具有利率敏感性，且其工业需求在滞胀环境下受挫，其价格遭受的打击比黄金更为严重[7] 宏观经济与市场环境 - 美国全国平均汽油价格已跃升至每加仑3.88美元，分析警告这可能波及消费者价格，重新推高通胀[3] - 油价持续攀升，对中东关键能源基础设施的袭击推动布伦特原油一度高达每桶119美元，最终收于约104美元[9] - 美元表现优于包括瑞士法郎和日元在内的所有其他货币，成为伊朗冲突中相对于国债和黄金最明显的避险赢家[9] - 强于预期的美元可能冲击全球贸易并侵蚀美国企业盈利[11] 市场观点与历史对比 - 分析师认为，美联储已无可能降息，这一认识正被金属市场消化，导致黄金抛售尤为明显[3] - 有观点指出，杠杆交易者正在抛售黄金以弥补石油头寸的亏损，ETF投资者也因降息幻想破灭而逃离，同时美元走强压制了大宗商品综合价格[11] - 当前情况与2022年形成鲜明对比，当时俄罗斯入侵乌克兰后，黄金价格跃升至一年高位[12] - 今年早些时候的历史性上涨部分是由美国扣押委内瑞拉独裁者尼古拉斯·马杜罗以及对关税的担忧所驱动[12] - 有市场参与者认为，在全球不确定性时期金价和银价下跌是反直觉的，这种局面可能不会持续[12]