核心观点 - 地缘政治冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，波斯湾产油国被迫减产，对原油供应构成冲击并推高油价，但部分产油国通过替代路线出口以及美国政策调整等因素，对价格形成了下行压力，原油与汽油价格在多重因素影响下涨跌互现 [1][5][6] 地缘政治与供应中断 - 霍尔木兹海峡基本保持关闭，该海峡通常处理全球五分之一的石油运输，波斯湾产油国因当地储油设施达到容量极限而被迫减产约6% [1] - 伊朗宣称将袭击沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋的能源基础设施，以报复美国和以色列对其南帕尔斯气田和阿萨鲁耶石油工业设施的袭击，此举导致周三油价最初飙升 [3][6] - 沙特阿拉伯重启了其55万桶/日的拉斯塔努拉炼油厂（该国最大炼油厂），该厂自3月2日遭伊朗无人机袭击后一直关闭 [2] - 乌克兰无人机和导弹袭击在过去七个月内针对了至少28家俄罗斯炼油厂，限制了俄罗斯的原油出口能力并减少了全球石油供应 [11] - 自11月底以来，乌克兰增加了对俄罗斯油轮的袭击，在波罗的海至少有6艘油轮遭到无人机和导弹攻击，新的美国和欧盟制裁也限制了俄罗斯石油出口 [11][12] - 俄罗斯与乌克兰战争持续的前景将使对俄罗斯原油的限制措施保持有效，这对油价构成支撑 [10] 供应替代路线与增产计划 - 伊拉克表示将恢复通过连接库尔德斯坦至土耳其地中海杰伊汉港的管道出口原油，从而绕开霍尔木兹海峡 [2] - 沙特阿拉伯表示正在增加绕过霍尔木兹海峡的原油出口，通过管道将石油改道至红海西部的延布港，过去五天平均发货量约为419万桶/日，超过伊朗战争导致海峡关闭前该国700万桶/日总出口量的一半 [5] - OPEC+在3月1日表示将在4月将原油产量增加20.6万桶/日，高于估计的13.7万桶/日，但鉴于中东生产商因战争被迫减产，这一增产现在看来不太可能实现 [7] - OPEC+正试图恢复其在2024年初实施的220万桶/日的全部减产，但仍有近100万桶/日有待恢复，OPEC 2月原油产量增加64万桶/日，达到2952万桶/日的三年半高位 [7] 库存与供需数据 - 周三EIA周度报告显示，截至3月13日当周，美国商业原油库存意外增加616万桶，达到一年半高位，而预期为减少150万桶，库欣原油库存增加94.4万桶至一年半高位 [13] - 同期，EIA汽油库存减少540万桶，降幅大于预期的200万桶，馏分油库存减少250万桶，降幅大于预期的150万桶 [13] - 截至3月13日，美国原油库存比季节性五年平均水平低1.4%，汽油库存比季节性五年平均水平高4.2%，馏分油库存比季节性五年平均水平低2.5% [14] - 截至3月13日当周，美国原油产量下降0.1%至1366.8万桶/日，略低于11月7日当周创下的1386.2万桶/日的历史高位 [14] - 浮动储油量上升是油价的利空因素，Vortexa数据显示，由于封锁和制裁，目前约有2.9亿桶俄罗斯和伊朗原油存储在油轮上，较一年前高出40%以上 [8] - 在截至3月13日的一周内，静止至少7天的油轮上储存的原油周环比下降0.4%至8928万桶 [8] 价格与市场动态 - 高盛警告，如果霍尔木兹海峡的流量持续低迷至3月，原油价格可能超过2008年接近每桶150美元的历史高点 [1] - 周三，4月WTI原油期货收盘上涨0.11美元（涨幅0.11%），4月RBOB汽油期货收盘下跌0.0249美元（跌幅0.80%），油价和汽油价格从大幅上涨中回落，最终涨跌不一 [6] - 周三能源价格最初大幅上涨，汽油价格飙升至三年半高位，伊朗战争的升级推高了原油价格 [6] - 原油裂解价差跃升至三年九个月高位，鼓励炼油厂购买原油并将其炼制成汽油和馏分油，这对油价构成支撑 [3] - 汽油价格在周三早盘上涨后转跌，因有报道称将暂时取消对夏季混合汽油的联邦减雾限制，此举通过不强制炼油商和零售商转向成本更高的夏季混合油来降低汽油成本 [4] 行业预测与活动指标 - EIA在2月10日将其2026年美国原油产量预估从上月1359万桶/日上调至1360万桶/日，并将其2026年美国能源消费预估从上月95.37（千万亿英热单位）上调至96.00 [9] - IEA上月将其2026年全球原油过剩预估从上月估计的381.5万桶/日下调至370万桶/日 [9] - 贝克休斯报告显示，截至3月13日当周，美国活跃石油钻井数量增加1座至412座，略高于12月19日当周创下的406座的四年零三个月低点 [15] - 在过去两年半中，美国石油钻井数量已从2022年12月报告的627座的五年半高位大幅下降 [15]