核心观点 - 尽管面临全球冲突、燃料成本上涨、宏观经济不确定性及消费者信心下降等挑战，全美零售联合会预测2026年美国零售销售额将实现4.4%的增长，达到5.6万亿美元，增速超过过去几年的平均水平[1][2] 行业增长预测 - 2026年美国零售销售额预计增长4.4%，总额达5.6万亿美元[2] - 该增速高于过去10年（排除2020-2022年疫情异常期）3.6%的年均增长率[2] - 2025年零售销售额增长了3.9%，总额为5.4万亿美元[3] - 预测的4.4%增长中，有相当一部分是实际增长，而非仅由通胀推动[4] 增长驱动因素 - 消费者在2025年持续支出，是关键的经济发展动力，预计2026年将继续保持强劲的消费支出[3] - 推动增长的因素包括：根据《工薪家庭减税法案》实施减税带来的更大额退税、预计到第三季度将消退的通胀、以及维持在4.5%以下的相对较低的失业率[3][6] - 尽管消费者信心预计不会有显著改善，但消费行为与信心之间存在脱节[4] - 稳固的基本面，特别是收入增长、家庭资产负债表和劳动力市场稳定性，预计将在2026年继续支撑消费活动[6] 消费者行为与结构 - 消费前景在高收入和低收入消费者之间呈现分化，高收入家庭是推动多个零售类别支出增长的主要力量[5] - 消费者对中东战争导致的燃料成本上涨和通胀（在2%至3%区间）感到担忧[4] 宏观经济环境 - 中东地区重新出现的紧张局势及其对全球市场的连锁反应，给经济前景增加了更多不确定性[5] - 尽管地缘政治环境和持续的贸易政策挑战需要密切关注，但对美国经济的基本面保持乐观，认为其将支持未来一年的持续稳定[5] - 通胀预计在年中之前保持高位，之后在第三季度缓解，为家庭提供一些喘息之机[6] - 劳动力市场状况预计将有所软化，非农就业增长在年内大部分时间将保持温和，但失业率预计仍将低于4.5%[6]