文章核心观点 - 联合利华正与规模较小的竞争对手味好美公司进行谈判 拟出售其食品业务 此举可能将联合利华的Hellmann's和Knorr品牌与味好美的Cholula辣酱品牌合并 [1] 潜在交易分析 - 巴克莱银行分析师估计 联合利华食品部门的估值在280亿欧元至310亿欧元之间 约合324亿美元 [2] - 味好美的市值约为145亿美元 远低于联合利华食品业务的潜在价值 [2] - 分析师指出可能采用反向莫里斯信托交易结构 这是一种免税交易 即一家公司与一家分拆出来的部门合并 [2] 分析师与投资者观点 - TD Cowen分析师Robert Moskow认为 该合并具有强大的战略逻辑和显著的协同效应机会 并将为味好美在规模、国际影响力和对零售商的重要性方面彻底改变其业务 [3] - 联合利华投资者Quilter Cheviot的分析师Chris Beckett指出 味好美管理层在食品领域为获取规模一直相对积极地进行收购 且管理品牌表现良好 有能力管理更大的业务 但交易的难点在于如何同时给予联合利华溢价以弥补潜在的协同效应损失 并让味好美股东满意 [3] - 联合利华投资者Oberon Investments的投资总监Jack Martin表示 食品部门是剩余四个部门中增长最慢的 出售该部门是合理的 作为独立实体的食品业务估值占联合利华当前市值相当大一部分 因此达成一项有吸引力的出售交易是关键 [4]