2025财年整体业绩 - 按固定汇率计算，销售额基本持平，为80.17亿欧元；若计入汇率影响，报告销售额下降2.1%至78.55亿欧元 [5][8] - 营业利润率提升约50个基点至6%，主要得益于加速的成本削减措施以及研发费用占收入比例下降 [5] - 净现金流大幅增长68%至3.18亿欧元，现金流占销售额比率从2.4%提升至4%，主要得益于运营资金增加、资本支出效率提高以及资本支出同比减少近24% [8][9] - 净利润为9300万欧元，较上年同期的3.71亿欧元大幅下降，主要因上年包含出售股份带来的1.16亿欧元账面收益及VHTC出售带来的1.9亿欧元利润等一次性收益，且本财年计入了约1.4亿欧元的重组成本 [10][11] 各业务板块表现 - 生命周期解决方案：销售额下降3.6%至9.75亿欧元，主要因商用车和非公路产品等关键客户群需求下降；营业利润率从9.6%提升至11.1%，得益于重组和成本削减，其中包含700万欧元的建筑销售收益 [1] - 照明：营收同比下降8.2%至略高于36亿欧元，主要因大批量项目逐步淘汰，而新项目爬升仅部分抵消；按固定汇率计算销售额下降6.7%至36亿欧元；营业利润率从3.4%下降至2.9%，主要受项目缩减（尤其在亚洲）影响，北美和欧洲的新项目爬升未能完全抵消，销量下降对毛利率造成压力 [2][7] - 电子：营收增长6.9%至超过32亿欧元，由雷达传感器、电池管理系统、智能汽车进入系统等产品驱动，所有区域均实现增长；按固定汇率计算增长8.7%至32亿欧元；营业利润率从6.9%提升至7.8%，得益于销量增长以及研发和行政费用降低 [3][7] 成本、研发与重组 - 重组措施对营业利润率贡献约6000万欧元 [4] - 研发费用占收入比例下降至9.3%，改善了近70个基点 [4] - 公司面临此前已讨论过的保修成本 [4] 订单与区域表现 - 订单额保持强劲，为100亿欧元，与2024年持平 [12] - 订单区域结构：62%来自亚太及美洲地区，这些地区被公司视为增长领域 [12] - 订单产品结构：超过60%的订单来自电子业务，特别是传感器模块、智能配电模块、智能汽车进入和雷达传感器等创新领域 [12] - 来自中日韩印主机厂的订单占18%，其中来自中国客户的订单超过10亿欧元，显示该市场持续的增长势头 [13] 2026财年展望与战略 - 销售额指引：预计在74亿至79亿欧元之间，照明业务预计将继续下滑，而电子和生命周期解决方案业务预计将实现温和增长 [6][18] - 营业利润率指引：预计在5.4%至6.0%之间，照明业务利润率预计在2026年将进一步恶化，重组效果预计在2027年才会充分显现 [6][18] - 净现金流指引：预计至少为销售额的1.8%，将低于2025年，主要因更高的重组现金支出（约增加5000万欧元）以及为预期增长而计划的更高资本支出 [18] - 战略方向：公司将业务组合重组为增长集群和价值集群，电子业务将作为增长引擎，而照明和生命周期解决方案属于价值集群；照明业务将实施专注于成本削减、投资纪律和提升竞争力的转型计划；生命周期解决方案将优先考虑现金流创造和维持两位数利润率 [16] - 经营环境假设：基于约9280万辆的“大致持平”的轻型汽车产量预测，但强调行业环境波动，需关注地缘政治和宏观经济发展 [15] 近期经营与风险应对 - 一、二月份交易符合预期，未观察到地缘政治紧张局势对供应链产生重大影响，但注意到中国部分主机厂春节后停产时间较长，并已成立工作组监控潜在风险 [17] - 在应对成本通胀方面，公司与供应商和客户建立了应对机制，重点关注模塑材料和铜，而金属总体影响不显著；公司对电力和天然气的对冲覆盖率均超过50% [17] - 照明业务的盈利能力改善可能逐步显现，2026年下半年可能开始看到一些改善，但“大部分效果”预计在2027年 [17]