核心观点 - 尽管面临通胀成本压力、经济不确定性和进一步涨价前景等强劲逆风 美国2月小企业利润同比增长1.2% 盈利能力创下自2025年3月以来的最高水平[1] - 2月和3月通常是小企业的强劲月份 部分原因是此时企业常收到退税 近40%的企业将退税视为商业和个人资金的混合[2] 小企业与微型企业定义及表现 - “小企业”通常指员工人数不超过500人的公司 根据美国小企业管理局标准 大多数非制造业年收入低于750万美元的企业符合条件[3] - 研究跟踪更细分的“微型企业” 其年收入低于50万美元或介于50万至100万美元之间 其中年收入低于50万美元的微型企业 2月盈利能力增长为2025年4月以来最强[3] 企业支出与劳动力成本 - 劳动力是最大支出之一 2月小企业单客户薪资支付额较2024年2月平均水平低近5% 但较1月低点略有上升[4] - 高收入层级的小企业薪资支付接近或略高于2024年平均水平 这表明工资通胀并未侵蚀企业利润[4] 劳动力市场与招聘状况 - 小企业劳动力市场依然紧张[4][5] - 2月美国非农就业人数意外减少近10万个 而市场预期为增加5.5万个[5] - 小企业招聘情况虽不均衡 但波动不如整体就业市场剧烈 2月就业增长疲软[6] - 建筑和住宿行业的小企业薪资支付额下降超过1.5% 金融、零售、餐饮和服务行业降幅较为温和[6] - 批发零售商是唯一在截至2月的三个月移动平均中 单小企业客户薪资支付额实现增长的行业 尽管增幅超过1%表现良好 但其他行业表现疲软令人担忧[7]