软件行业估值现状 - 软件股估值已大幅下降，进入“廉价”区间 [1] - 人工智能的发展扭转了市场局面，使软件股变得便宜，而能源股变得昂贵 [2] 估值争议的核心因素 - “股票薪酬”是一项非现金支出，经常隐藏在公司的调整后财务指标之下，是影响估值判断的关键隐性成本 [1] - 软件公司需要说服投资者其定价是合理的，尽管估值已处于历史低位 [2] 历史背景与市场对比 - 多年来，高增长的软件股一直享有高估值 [1] - 过去不愿支付高价的投资者曾在公用事业和能源等行业寻找廉价机会 [1]