公司业务与财务概况 - 公司是全球最大的饮料制造商 拥有包括果汁 茶饮 瓶装水 运动饮料 功能饮料 咖啡乃至酒精饮料在内的广泛品牌组合 以应对碳酸饮料消费下降的趋势 并通过推出新口味 更健康版本和更小包装来吸引更多消费者 [1] - 公司采用轻资产运营模式 仅销售饮料的糖浆和浓缩液 由独立的装瓶合作伙伴负责生产和销售成品 该模式使公司能够产生充足的现金流以支付持续股息 [2] - 公司已连续63年提高股息 成为股息之王 这显示了其在经济衰退 战争等宏观逆风中仍能保持增长的能力 [3] - 公司当前股价为74.72美元 市值达3210亿美元 日交易区间为74.40-76.03美元 52周区间为65.35-82.00美元 当日成交量为94.6万 平均成交量为1800万 毛利率为61.75% 股息收益率为2.76% [5] 地缘政治危机对公司的潜在影响 - 伊朗战争导致全球约五分之一的石油供应受阻 推高油价 进而增加了公司及其装瓶合作伙伴的制造 包装和运输成本 [6] - 公司的供应链不会受到直接影响 因为其糖 水等原料为本地采购 但更高的制造和物流成本可能迫使装瓶合作伙伴提价以维持利润 [7] - 2025年 欧洲 中东和非洲地区为公司贡献了22.6%的营业收入 是仅次于北美的第二大市场 该地区有机销售额增长6% 是增长第二快的地区 该地区贡献了公司31.2%的营业利润 [8] - 伊朗战争可能通过推高地区价格和抑制消费需求来遏制欧洲 中东和非洲地区的增长 随着危机持续 该地区装瓶商提价空间耗尽 其营业利润占比可能下降 [9] - 公司大部分收入来自海外 美元走弱通常有利于其销售和利润 但在当前动荡市场中 油价和美元可能同时飙升 石油因供应冲击涨价 而美元作为避险资产被买入 [10] - 2025年 公司可比每股收益增长4% 但汇率逆风使其同比增长减少了5个百分点 2026年2月中旬 公司曾预测在3%汇率顺风推动下 可比每股收益将增长7%-8% [11] - 上述预测是在伊朗战争前做出的 公司可能下调展望 汇率顺风可能再次转为逆风 但公司过去数十年已应对过多次汇率波动 [12] 区域市场表现 - 2025年 北美地区是公司最大市场 贡献了40.8%的营业收入 [8] - 拉丁美洲是公司增长最快的地区 2025年有机销售额增长10% [8]