公司财务与运营表现 - 截至3月19日，Booking Holdings Inc. 股价为4294.29美元，其追踪市盈率和远期市盈率分别为25.94和16.05 [1] - 2025财年第四季度，公司间夜量达2.85亿间（同比增长9%），总预订额430亿美元（同比增长16%，按固定汇率计算增长11%），收入63亿美元（同比增长16%，按固定汇率计算增长11%）[3] - 2025财年第四季度，GAAP净收入为14亿美元（同比增长34%），调整后EBITDA为22亿美元（同比增长19%），自由现金流为14亿美元（同比增长120%），利润率扩大至34.6% [3] - 2025财年全年，公司间夜量总计12.35亿间（同比增长8%），总预订额1861亿美元（同比增长12%，按固定汇率计算增长10%），收入269亿美元（同比增长13%，按固定汇率计算增长10%）[4] - 2025财年全年，调整后每股收益为228.06美元（同比增长22%），调整后EBITDA为99亿美元（同比增长20%），自由现金流为91亿美元（同比增长15%），调整后EBITDA利润率提升193个基点至36.9% [4] - 尽管因外汇重估损失、减值费用和债务会计影响导致GAAP净收入下降，但公司基础盈利能力显著增强 [4] 业务战略与转型 - 公司业务是为全球及美国客户提供在线和传统的旅游及餐厅预订相关服务 [2] - 转型计划每年带来5.5亿美元的成本节约，公司正将资金重新投入生成式人工智能、直销渠道增长、战略性美国市场营销和平台升级，以支持收入持续增长和利润率扩张 [5] - 商户预订增长近25%，而代理预订下降，这反映了公司向更高控制力货币化模式的战略转变 [5] - 公司通过规模效应、直销渠道扩张、利润率改善和人工智能投资，定位为高质量、产生现金的平台，并拥有可观的长期上行空间 [6] 资本配置与股东回报 - 积极的资本配置包括2025财年64亿美元的股票回购，每股10.50美元的股息（同比增长9.4%），以及1拆25的股票拆分 [6] - 强劲的资产负债表和现金流生成能力支持持续的股东回报 [6] 增长前景与行业地位 - 2025财年结束时，公司运营势头强劲，表现为间夜量增长加速、利润率扩大和大量自由现金流生成，展现了在全球旅游宏观不确定性下的韧性 [2] - 第四季度增长基础广泛，全年连续加速增长确认了潜在需求强度和货币化的稳定性 [3] - 2026年业绩指引预计收入、调整后EBITDA和每股收益将持续增长 [6]