黄金价格表现 - 黄金价格本周大幅下跌，截至周五上午现货价格周环比下跌超过8%至每盎司4580美元，为40多年来最剧烈的单周跌幅[3] - 尽管本周大幅下跌，但黄金价格仍高于2026年初的开盘水平[8] 价格下跌驱动因素 - 黄金价格受到黄金ETF资金快速流出、大宗商品交易顾问清仓以及美元走强的压力[4][8] - 个人投资者通过黄金ETF大量退出，同时许多大型大宗商品交易顾问为重新配置资金或持有美元现金而清算黄金头寸[4] - 美元持续走强，一方面使现金池在国内和外国股权投资中特别有用，另一方面也使以美元计价的黄金对外国买家来说明显更贵，从而推迟了潜在的海外黄金买家[5] 宏观经济与政策环境 - 美联储维持隔夜借款利率不变，并更新第一季度经济预测，其最乐观的立场是处于“观望”模式[6][7] - 美联储的谨慎态度降低了近期降息的预期，消除了黄金的一个重要顺风因素[8] - 美国和以色列在伊朗的战争升级以及美国对北约盟友的强硬言论，显示出更为鹰派的货币政策信号[4] 地缘政治影响 - 涉及伊朗的冲突持续带来全球不确定性，但目前这种避险环境对美元的直接影响大于黄金[8] - 伊朗冲突的真正宏观经济影响尚不明确，且被描述为“无限期”[7] - 黄金未来能否重新上涨，高度依赖于地缘政治发展和未来的利率预期[8]