评级与目标价 - 美银证券维持中远海控“跑输大市”评级 [1] - 目标价维持于13.5港元不变 [1] - 目标价估值基础由0.65倍市账率上调至0.75倍市账率 [1] 盈利预测与业绩 - 轻微调整2026至2028年每股盈利预测，上调幅度少于1% [1] - 调整以反映2025年下半年业绩 [1] - 对2026年净利润的预测为170亿元人民币 [1] - 2025年下半年业绩略逊预期 [1] - 第四季度运价及终端利润表现较弱 [1] 公司策略与股东回报 - 股东回报策略未变，公司宣派末期息 [1] - 末期息派息比率为50% [1] 行业前景与估值 - 霍尔木兹海峡为前景增添不确定性 [1] - 相关干扰的影响远细于红海事件 [1] - 中远海控目前估值已接近红海事件高峰时的0.9倍市账率 [1]