监管框架与资产分类 - 美国证券交易委员会与商品期货交易委员会于3月17日发布新指引，为加密资产监管创建了正式的分类体系，这一全面的分类方案将对加密市场的未来产生重大影响，且目前看来影响非常积极 [1] - 新框架将数字资产分为五大类别：数字商品、数字收藏品、数字工具、稳定币和数字证券 [2] - 包括以太坊、瑞波币、Solana、Cardano、Chainlink、比特币和狗狗币在内的16种主要加密资产被明确指定为数字商品，其中比特币是重申其现有监管地位，而其他资产则因此消除了过去法律上的不明确性 [3] 数字商品定义与监管影响 - 根据美国证券交易委员会的定义，数字商品的价值来源于区块链网络以及供需关系，且明确不来源于他人管理工作的结果，因此，若代币价值依赖于其网络的程序化功能而非团队承诺的回报，则属于商品而非证券 [4] - 数字证券被定义为在区块链上代表股票或债券等传统金融工具的代币，且只有此类别受美国证券交易委员会管辖 [5] - 稳定币根据其结构可能被归类为证券也可能不是，但该类别中最大的资产很可能不属于证券 [5] 权益证明与质押新规 - 对于通过质押以太坊、Solana或其他权益证明代币以验证交易并获取收益的投资者，新指引带来了利好消息 [6] - 美国证券交易委员会现在将质押视为一种“管理”行为，而非证券交易，此处理涵盖独立质押、委托质押、托管质押和流动性质押 [6]