核心财务表现 - 2025年集团营收达人民币318.2亿元，同比增长16.4% [1] - 2025年净利润为人民币25.1亿元，同比增长39.8% [1] - 2025年经营性现金流达人民币71.8亿元，同比增长38.1% [1] - 2025年累计股份回购金额约4.5亿港元，经营性现金流净额扣除资本开支后达人民币45亿元 [10] 战略转型与增长引擎 - 公司已完成从传统手机元器件厂商向“全球AI感知交互系统领航人”的战略跃迁，AI成为驱动多产品线增长的核心基石 [3][12] - 2026年三大增长引擎为：精密结构件（预计营收增速超30%）、光学业务（保持良好增长）、车载业务（声学收入预计维持15%-20%高双位数增长） [6] - 公司看好AI时代带来的AR眼镜及机器人形态的中长期增长机会 [6] 光学业务 - 2025年光学业务板块首次实现整体盈利，整体毛利率约为11.6% [3][5] - 其中塑胶镜头毛利率超过30%，预计2026年将提升至35%左右；模组端毛利率在2025年4%-5%的基础上预计稳步增长 [5] - 2025年高端产品如7P及以上镜头、OIS模组销量同比近乎翻倍 [5] - 未来将在手机、车载及非手机领域持续挖掘增量，并发挥WLG技术的引领作用 [5] 精密结构件与散热业务 - 精密结构件业务2025年取得长足进步，其中VC散热产品贡献收入逾人民币10亿元 [6] - 散热业务在2025年实现数倍增长，驱动力为大规模量产及成功切入海外主要客户供应链 [9] - 预计该板块2026年营收增速将超过30%，且在未来3-5年内维持高增长，具备百亿级业务规模潜力 [6][9] - 业务将从手机扩展至笔记本电脑、平板电脑等更多终端 [9] 车载业务 - 完成PSS及PSG收购后，公司已成为具备算法、功放及扬声器等全栈能力的系统级解决方案供应商 [6] - 车载声学收入预计将维持15%-20%的高双位数增长，毛利率保持稳健 [6] 前沿领域布局 (AR/机器人) - 在AR眼镜领域，结合衍射光波导技术，并拓展光机、光引擎能力，预计单机价值量可达100-200美金，未来2-3年内有量产出货机会 [12] - 在人形机器人领域，已发布包括运动关节、灵巧手、传感器等在内的核心产品矩阵，灵巧手相关产品已量产出货，2025年内收入规模已过亿元人民币 [13] - 正与国内外多家机器人公司密切沟通，积极寻找商业落地机会 [13] 2026年业务线展望 - 集团预计2026年全年收入增速将不低于2025年水平，毛利率将在22.1%的基础上稳中有升 [3] - 声学业务预计维持中高个位数增长，毛利率稳中有升 [8] - 电磁传动收入增速预计在5%-10%或更高，毛利率保持稳健 [8] - 光学业务规模稳步扩张，毛利率进一步提升 [8] - 传感器及半导体营收预计增长15%-20%，毛利率稳中有升 [8] 并购与服务器液冷业务 - 公司已购入远地51%股权，旨在确立液冷行业市场地位 [6] - 未来将加强海外布局，不排除在美国设厂以服务全球客户，加快推进服务器液冷业务 [6] - 通过收购远地，在数据中心基建浪潮中获得立足点，未来将拓展接头、机械部件、冷板等方向 [8]