核心观点 - 瑞银将敏实集团2026年至2027年盈利预测下调11%至12%，目标价从45.5港元下调至42.6港元，但维持“买入”评级 [1] - 电池外壳业务是公司当前及未来的核心增长动力，预计2025年收入和毛利贡献显著，2026年仍将驱动增长 [1] 财务表现与预测 - 公司2024年全年收入同比增长11.2%至257亿元人民币，净利润同比增长16.1%至27亿元人民币 [1] - 2024年下半年收入同比增长11.6%至135亿元人民币，增长主要得益于强劲的电池外壳订单交付 [1] 业务分析 - 电池外壳业务预计在2025年将贡献公司总收入的29%和毛利的25% [1] - 该业务板块在2026年仍将是公司的主要增长动力 [1] 股东回报 - 公司2024年末期股息为每股0.764元人民币，派息比率约为30% [1] - 2024年派息比率高于2023年的20%，但尚未恢复至更早之前约40%的水平 [1]