文章核心观点 - 人工智能（AI）繁荣最关键的基础是电力，而核电因其强大的电力供应能力正强势回归，核电股也因此受益 [1][2] - 在核电股中，行业领导者因其强大的现金流和护城河被认为是更稳妥的投资选择，而小型模块化反应堆（SMR）公司则更具波动性 [2][6][11][14] 核电行业与AI需求 - AI发展对电力有巨大且持续增长的需求，这推动了核能产业的复兴 [1][2] - 核电是保障AI数据中心运行的关键基础设施之一 [14] Constellation Energy (CEG) 分析 - Constellation Energy 是全球最大的非政府电力生产商和美国最大的核电公司，为约250万客户供电，其中包括75%的《财富》100强公司 [3] - 公司通过收购 Calpine 进一步多元化其清洁能源资产组合 [4] - 公司市值达1050亿美元，与科技巨头微软和Meta Platforms签订了为期20年的直接购电协议，锁定了可预测的长期收入 [5] - 建设核电站需要数十亿美元、多年时间和应对监管障碍，因此公司的规模在核电行业形成了无与伦比的护城河 [6] Cameco (CCJ) 分析 - Cameco 是市值最大的铀矿股，也是全球第二大铀生产商 [7] - 公司市值达460亿美元，其位于加拿大的McArthur River和Cigar Lake矿山共同提供了全球约24%的铀供应 [9] - 鉴于哈萨克斯坦与俄罗斯的密切关系，Cameco 对美国和欧洲的核电公司更具吸引力 [9] 小型模块化反应堆（SMR）公司 - 小型模块化反应堆（SMR）的容量约为传统核反应堆的三分之一，但其小型化和模块化特点使其能安装在大型电厂不适用的地点，且更具成本效益 [10] - Oklo 和 NuScale Power 是两个最知名的纯SMR概念股，但两者目前均未盈利，且股价波动性远大于Constellation Energy和Cameco等大型核电公司 [11][13] - Oklo 市值为98亿美元 [12] 投资观点总结 - 真正的稳妥投资选择是那些已经产生强劲现金流的行业领导者，Constellation Energy和Cameco符合这一标准 [14] - 这两家公司是维持AI数据中心运行的关键，对于寻求从AI繁荣中长期获利的投资者而言，可能是明智的“铲子型”投资选择 [14]