黄金价格近期动态与驱动因素 - 黄金价格在周二早盘下跌后反弹，此前已连续九个交易日下跌，并可能创下连续第十日下跌的纪录[1] - 自中东战争开始以来，黄金价格已累计下跌超过15%[1] - 周一，黄金价格一度暴跌8.8%，随后收复了大部分跌幅[2] 地缘冲突与市场影响 - 中东地区持续不断的战事以及美国海湾盟友可能参战的报道，导致包括黄金在内的金融市场剧烈波动[2] - 任何谈判的结果以及未来船只通过霍尔木兹海峡的情况仍不确定，且受损的能源基础设施需要时间重建[3] - 高企的能源价格推高了通胀风险，促使投资者抛售流动性相对较好且盈利的黄金头寸，转而投资其他资产[1] 宏观经济与货币政策压力 - 持续的通货膨胀威胁以及对美联储和其他央行加息的预期，对黄金构成压力[3] - 加息预期对不产生收益的贵金属资产构成逆风[3] - 当前情况与2022年俄罗斯入侵乌克兰后的动态类似，当时能源价格冲击波及市场，加剧通胀压力，导致避险商品在初期飙升后经历了长达数月的下跌[4] 机构观点与历史模式 - 渣打银行全球大宗商品研究主管指出，黄金的价格回调出现了比通常更大幅度的表现不佳，但在极度动荡时期后承受4至6周的下行压力并不罕见，因为黄金在需要时被证明是流动性资产[5] - 瑞联银行全球外汇策略主管表示，在此类重大危机中，投资者倾向于大量抛售持仓较重、表现良好的资产（如黄金），以弥补表现不佳资产（如股票、债券）的保证金追缴[5] - 短期价格波动主要与市场头寸调整有关，而长期走势则由货币驱动因素决定，这一规律并未改变[6] 长期支撑因素与当前制约 - 在地缘政治和贸易紧张局势以及各国央行加大购买量等因素支撑下，黄金此前经历了长时间的上涨[6] - 一些持续积累黄金储备的国家是能源进口国，战争导致的油气账单激增意味着可用于再投资于黄金的美元资金减少[6]