高盛核心观点 - 高盛研究团队对四家勘探与生产公司保持非常积极看法，认为其具有吸引力的上涨空间并提供可靠股息 [1] - 尽管油价已大幅上涨，但行业长期前景依然看涨，当前增加配置仍有意义 [2] - 高盛使用布伦特原油每桶75美元、WTI原油每桶70美元和亨利港天然气每百万英热单位3.75美元作为2027-2030年的标准化平均价格进行估值 [7] - 在覆盖的勘探与生产公司中，高盛强调对Ovintiv、Permian Resources、Diamondback Energy和Viper Energy的买入评级，这些股票平均总回报率达22% [7] Diamondback Energy (FANG) - 公司是二叠纪盆地纯勘探与生产公司中的佼佼者，提供2.16%的稳定股息 [9] - 高盛认为其交易估值具有吸引力，基于2027/2028年预测的平均自由现金流收益率为12%，高于大型石油勘探与生产同行10%的平均水平 [9] - 得益于低成本结构和相对于同行较低的资本密集度，公司能在商品价格强劲时期把握上涨机会 [9] - 公司持续重申其二叠纪盆地运营的灵活性，并在进一步降低成本方面取得持续进展 [9] - 公司拥有约859,203英亩净权益面积，其中米德兰盆地742,522英亩，特拉华盆地116,681英亩 [11] - 高盛目标股价为212美元 [11] Ovintiv (OVV) - 公司是一家提供2.11%股息的石油天然气勘探与生产公司，资产组合分布于美国和加拿大 [12] - 高盛重申买入评级并上调目标价，认为其因商品价格上涨而更具吸引力，这将推动超额自由现金流生成 [14] - 超额现金流将使公司能够继续减少净债务，同时支持股票回购，从而缩小与石油勘探与生产同行之间的估值差距 [14] - 公司资产位于阿纳达科盆地和蒙特尼盆地 [15][19] - 高盛目标股价为66美元 [16] Permian Resources (PR) - 公司是一家专注于收购、优化和开发油气资产的独立公司，以12.7倍远期市盈率交易，并提供3.06%的股息 [16] - 高盛重申买入评级并上调目标价，认为其在当前水平仍有两位数上涨空间 [16] - 高盛对管理层专注于推动可持续每股自由现金流增长，同时充分进行业务再投资持积极看法 [16] - 公司在特拉华盆地拥有良好的运营执行记录，高盛对其持续推动全业务成本效率的能力保持信心 [16] - 公司资产集中于特拉华盆地核心区，拥有超过479,500英亩净租赁权益面积和约94,900英亩净特许权使用费面积 [17] - 高盛目标股价为23美元 [17] Viper Energy (VNOM) - 公司专注于拥有和收购二叠纪盆地油气资产的矿产和特许权使用费权益，提供4.76%的股息收益率 [18] - 高盛目标股价为61美元，意味着较当前水平有29%的显著涨幅 [22] - 公司资产包括1,197,638英亩总权益和34,217英亩净权益特许权使用费土地，主要位于二叠纪盆地 [21] - 公司已证实油气储量总计179,249千桶油当量，其中约50%为原油，25%为天然气液体，25%为天然气 [22]