2026年业绩展望 - 公司预计2026年业绩将呈现前低后高的动态 上半年表现将较为疲软 主要受季节性因素 关税影响以及典型的营运资本积累影响 下半年随着已获合同转化为实际作业 活动将更加强劲 [1] - 这一展望与2025年的趋势一致 2025年下半年收入较上半年增长5.2% 调整后EBITDA增长10% 为2026年类似的增长模式提供了先例 [2] 国际市场与合同驱动 - 公司的收入基础主要在国际市场 约占其总收入的80% 这使得全球活动水平和项目启动成为其业绩的关键驱动因素 [3] - 公司已在多个地区获得多项合同和订单 包括中东 欧洲 拉丁美洲和亚洲 这些合同包括在科威特 阿曼 罗马尼亚 巴西和泰国等国的多年期协议 [4] - 管理层特别指出 沙特阿拉伯 阿联酋 巴西和印度尼西亚等国的项目启动将推动下半年活动增长 [4] - 海上深水活动（尤其是美国墨西哥湾 巴西 加勒比海和里海地区）的早期复苏迹象 预计将支持完井 控压钻井和干预服务等关键产品线 [5] 财务表现与指引 - 公司对2026年的收入指引为46亿美元至50.5亿美元 意味着环境持平或略有下降 [6] - 尽管如此 管理层仍预计通过严格的成本控制和生产率提升来实现利润率改善 [6] - 公司在2025年削减了超过1.5亿美元的人员相关成本 并继续通过员工数量 房地产和供应链优化成本结构 预计数字工具 共享服务和人工智能赋能流程将带来进一步的效率提升 [7] 现金流与资本回报 - 公司的现金流状况是其核心优势 2025年调整后自由现金流达到4.66亿美元 转化率为43.7% 预计2026年转化率将在40%中低段范围内 [8] - 资产负债表提供额外支持 净杠杆率为0.42倍 现金及受限现金约为10亿美元 [9] - 公司将季度股息提高了10% 并重申了计划 即长期将约50%的调整后自由现金流回报给股东 [9] 近期关注点 - 近期风险集中在上半年 季节性下滑 关税和宏观不确定性可能影响年初表现 [12] - 沙特阿拉伯仍是一个关键的时间变量 预计随着钻机恢复作业 其活动将在下半年逐步复苏 任何延迟或价格压力都可能将复苏进一步推迟至2027年 [12] - 营运资本动态 特别是墨西哥应收账款的回收时间 也可能影响报告的现金流趋势 [13]