核心观点 - 苹果与Meta在强劲财报下展现出对科技未来的两种根本不同战略 苹果依赖资本高效的硬件生态系统和轻资产AI模式 而Meta则进行大规模基础设施投资和长期AI研发 [2][7] 苹果公司 (Apple) 业绩与战略 - 2026财年第一季度业绩创纪录 iPhone营收达852.7亿美元 同比增长23.3% 创公司历史最佳季度 [3][7] - 服务业务营收达到300.1亿美元的历史新高 同比增长14% 高利润率经常性收入增长强劲 [3][7] - 大中华区表现突出 营收从去年同期的185.1亿美元跃升至255.3亿美元 [4] - 公司AI战略轻资产 通过App Store对AI应用收费实现盈利 2025年产生近9亿美元相关费用 [10] - 资本支出保持低位 第一季度仅为23.7亿美元 同时进行了247亿美元的股票回购 [7][10] - 管理层强调iPhone需求空前 所有地理区域均创下历史记录 [4] Meta Platforms 业绩与战略 - 2025年第四季度广告营收达到581.4亿美元 同比增长24% 主要由广告展示量增长18%和每条广告平均价格上涨6%驱动 [5][7] - 成本增长是压力点 第四季度总成本同比增长40% 导致运营利润率从去年同期的48%压缩至41% [8] - Reality Labs业务亏损严重 仅第四季度就造成60亿美元运营亏损 全年亏损达192亿美元 [7][8] - 公司计划在2026年投入1150亿至1350亿美元的资本支出 用于自有AI基础设施和超级智能开发 [7] - 季度资本支出高达213.8亿美元 远高于苹果 [9] 财务与运营对比 - 主要营收引擎对比 苹果为iPhone硬件(852.7亿美元) Meta为广告业务(581.4亿美元) [9] - 关键增长领域对比 苹果为服务业务(同比增长14%) Meta为广告展示量(同比增长18%) [9] - 利润率趋势分化 苹果利润率扩张(运营利润率约35%) Meta利润率压缩(41%对比去年48%) [9] - 资本配置策略迥异 苹果优先通过回购向股东返还资本 Meta则进行巨额基础设施投资 [7]