财务业绩概览 - 2026财年第四季度，公司同店销售额增长1.5%，主要由季节性产品需求驱动，但受到日历变动和天气因素的抵消[1] - 剔除日历影响，第四季度同店销售额本应为3.5%[1] - 2026财年全年，加拿大市场同店销售额增长4.2%[3][7] - 第四季度摊薄后每股收益增长2.1%至1.43加元，全年增长13.7%至4.73加元[2] - 第四季度合并销售额增长11.7%至21亿加元，全年增长13.1%至73亿加元[3] - 全年销售额增长由澳大利亚业务贡献、门店基数扩大以及加拿大同店销售增长驱动[3] - 2026财年，公司达到或超过了其财务指引目标[4][7] 第四季度业绩驱动因素与挑战 - 不利天气条件影响了加拿大第四季度的客流量和销售高峰期，导致交易笔数下降1.6%，但客单价增长3.1%[2][7] - 2026财年是52周，而2025财年是53周，这导致少了一个“历史销售强劲”的节前周，并增加了一个“历史销售低迷”的一月下旬周[1] - 本季度比前一年少了4个万圣节前购物日[1] - 尽管存在天气和日历的不利因素，公司第四季度仍实现了1.5%的同店销售增长[2][7] - 第三季度至十一月的销售势头强劲，但十二月至一月因天气原因客流量下降，二月客流量已“良好恢复”[7] 加拿大业务运营 - 2026财年在加拿大净新增75家门店，截至一月底门店总数达1691家，二月份开设了第1700家门店[8] - 2027财年计划在加拿大净新增60至70家新店，重申到2034年门店总数达到2200家的长期目标[5][8] - 为支持长期门店增长，位于卡尔加里的西加拿大物流中心建设正“按时按预算”进行，预计2027年底投入运营[9] - 2026财年第四季度加拿大业务毛利率为销售额的46.6%，上年同期为46.8%，差异主要与上财年多一周及其规模效益有关[10] - 2026财年全年加拿大业务毛利率为45.6%，“略高于指引区间上限”[10] - 第四季度加拿大业务销售及行政管理费用率为销售额的14.5%，上年同期为14.7%，全年为14.4%[11] 国际扩张与业绩 - 国际业务推动增长，但在短期内产生成本[6] - Dollarcity在拉丁美洲实现了强劲的收入增长和利润率扩张[6][13] - Dollarcity在2025年净新增100家门店，年底门店总数“略超”700家，其中包括自去年夏天进入墨西哥市场后开设的11家门店[13] - 到2034年，Dollarcity在其前四个拉丁美洲市场（不包括墨西哥）的目标是拥有1050家门店[13] - 第四季度，公司从Dollarcity分占的净收益增长22%至7050万加元，全年增长超过47%至1.915亿加元，主要受同店销售和门店增长驱动，部分被墨西哥业务的启动所抵消[14] - 2月5日，Dollarcity宣布了1.25亿美元的股息，公司份额为7510万美元，较前次股息翻倍，反映了强劲的自由现金流生成[16] 墨西哥市场进展 - 墨西哥业务目前处于亏损状态，以100%基准计，第四季度净亏损540万美元，全年净亏损1170万美元[6][14] - 2027财年指引预计墨西哥业务净亏损在1000万至2000万美元之间（100%基准）[6][15] - 墨西哥业务的扩张节奏与过去在哥伦比亚或秘鲁等国的经验大体一致，但因其规模更大可能需要更多前期投资[15] - 公司已在2027财年初为墨西哥扩张投入了3800万加元的资本金，去年则进行了两次各1800万加元的投入[16] 澳大利亚业务转型 - 2026财年7月底完成收购后，澳大利亚业务对合并净收益的影响为中性[20] - 按全年备考基准计算，澳大利亚业务产生约9.16亿澳元销售额和1060万澳元净亏损[20] - 2027财年被视为多年转型的关键一年，围绕商品销售、门店体验与网络增长、运营卓越三大支柱展开[17] - 转型预计将是“渐进且具有颠覆性的”，预计首批Dollarama进口商品将在2027财年第二季度上架[18] - 计划在2027财年改造60至80家门店，并以Dollarama布局和装置新开15至25家净新店[19] - 2027财年，澳大利亚业务预计将产生净亏损，公司预计将产生3500万至4500万澳元的增量成本，涉及整合、IT转型、新增人员及劳动力[6][21] - 改造门店的资本支出预计为每店40万至60万澳元，净新开门店为每店80万至100万澳元[22] - 转型期预计为多年，约四年，以每年改造约100家门店的速度推进[23] 2027财年指引与资本配置 - 2027财年指引：加拿大业务毛利率为销售额的45%至45.5%，同店销售增长3%至4%[11] - 2027财年指引：加拿大业务销售及行政管理费用率预计为14.1%至14.6%[11] - 2027财年，加拿大市场资本支出预计为4.2亿至4.7亿加元，部分与物流中心相关的支出从前一年度转入[12] - 公司资本配置平衡增长与回报：2026财年以8.342亿加元回购超过440万股股票，季度股息上调13.4%至每股0.12加元[5][25] - 公司计划继续平衡加拿大和拉丁美洲增长与澳大利亚转型之间的资本配置，同时将大部分超额现金用于股票回购和股息[26] 行业环境与风险监控 - 宏观经济和地缘政治背景仍不确定，中东冲突的连锁效应导致运输、生产、原材料及物流成本上升[24] - 公司保持“高度自律的价格追随者”定位，仅在必要时转嫁价格上涨，同时保护其全年价值主张[24] - 公司正在监控可能对毛利率产生负面影响的全球供应链压力[11] - 2027财年加拿大毛利率指引已反映了部分新出现的运输和产品成本压力，但若情况持续或恶化，可能对全行业利润率产生负面影响[25]