核心观点 - 瑞银维持对金界控股的“买入”评级，但将目标价从6.8港元下调至6.4港元 [1] 近期业绩与运营 - 公司去年下半年业绩符合预期，但第四季度VIP业务需求因打击诈骗中心及泰柬边境紧张局势而受压 [1] - 自12月停火协议后，VIP业务需求已出现复苏迹象 [1] - 公司计划在2024年继续扩充市场推广团队，以吸引国际客户 [1] - 管理层预计地缘政治动荡对运营的影响有限 [1] 未来资本开支与项目 - 公司指引2026年资本开支约为1.7亿美元，主要用于翻新Naga 1及Naga 2以及推出智能赌台技术 [1] - 管理层未更新Naga 3项目的发展时间表及规模 [1] - 公司将继续采取审慎的股息政策，以保持财务灵活性应对风险及Naga 3的最终计划和资本开支 [1] 成本与费用展望 - 公司预期营运开支将录得低至中单位数增长 [1] 行业与宏观环境 - 外国直接投资持续流入柬埔寨 [1] - 中柬即将试行免签，预计有助于带动中国旅客需求 [1]