市场行情与价格驱动因素 - 5月纽约世界糖11号期货价格下跌0.18点，跌幅1.15%，5月伦敦ICE白糖5号期货价格下跌2.70点，跌幅0.60% [1] - 原油价格单日暴跌超过9%，引发糖期货多头平仓，因油价疲软压低乙醇价格，可能促使全球糖厂减少乙醇生产并增加糖产量 [1] - 霍尔木兹海峡的关闭扰乱了约6%的全球糖贸易，限制了精炼糖产量，为糖价提供了一定支撑 [2] 全球供需平衡与机构预测 - 市场担忧全球糖供应过剩将持续，导致糖价在月初跌至5.5年低点 [3] - 糖贸易商Czarnikow预测2026/27年度全球糖过剩340万公吨，2025/26年度过剩830万公吨 [3] - Green Pool预测2025/26年度全球糖过剩274万公吨，2026/27年度过剩15.6万公吨 [3] - StoneX预测2025/26年度全球糖过剩290万公吨 [3] - 国际糖组织预测2025-26年度糖供应过剩122万公吨，而2024-25年度为短缺346万公吨 [4] - 国际糖组织预测2025-26年度全球糖产量将同比增长3.0%，达到1.813亿公吨，过剩主要由印度、泰国和巴基斯坦的增产驱动 [4] 主要生产国动态 - 巴西中南部地区1月下半月糖产量同比下降36%，至仅5,000公吨，对糖价构成支撑 [5] - 巴西中南部地区截至1月的2025-26年度累计糖产量同比增长0.9%，至4,024万公吨 [5] - 印度2025-26年度截至3月15日的糖产量同比增长10.5%，达到2,620万公吨 [6] - 印度糖和生物能源制造商协会将印度2025/26年度糖产量预估下调至2,930万公吨，但仍同比增长12% [6] - 印度糖和生物能源制造商协会将用于乙醇生产的糖用量预估从7月的500万公吨下调至340万公吨，此举可能增加印度糖出口量 [6]