经济衰退风险显著上升 - 多家机构上调未来12个月美国经济衰退概率：穆迪分析模型升至48.6%，高盛升至30%，Wilmington Trust为45%，EY Parthenon为40% [3] - 正常时期任何12个月内的衰退风险约为20%，当前预测显示风险显著升高 [3] - 穆迪分析首席经济学家马克·赞迪表示衰退风险“高得令人不安且正在上升”，衰退是真实威胁 [5] 地缘冲突与油价冲击 - 与伊朗的战争持续，加剧了经济收缩的讨论 [5] - 油价冲击几乎出现在大萧条以来除新冠疫情外的每一次美国经济衰退之前 [6] - 过去一个月，加油站油价每加仑上涨1.02美元，涨幅达35% [6] - 赞迪指出，若油价在阵亡将士纪念日甚至第二季度末前维持当前水平，将把经济推入衰退 [7] 劳动力市场显露疲态 - 2025年美国全年仅新增11.6万个就业岗位，2月份减少9.2万个 [12] - 失业率稳定在4.4%，主要原因是裁员稀少而非招聘激增 [12] - 过去一年，医疗保健相关领域新增超过70万个岗位，但其他领域就业人数减少超过50万，招聘广度不足 [13] - Wilmington Trust首席经济学家卢克·蒂利认为劳动力市场下行风险高于美联储官员的表述 [13] 消费者情绪与支出承压 - NerdWallet三月调查显示，65%的受访者预计未来12个月将出现衰退，较上月上升6个百分点 [11] - 消费者情绪普遍低迷，低收入群体受高物价冲击尤为严重 [17] - 过去两年，20%至25%的消费增长由股市带来的财富效应推动，若此效应减弱将损失大量增长 [18] - 战争期间道琼斯工业平均指数下跌超过5%，而高收入家庭消费和情绪受股市上涨支撑 [18] 经济增长放缓与滞胀担忧 - 亚特兰大联储GDPNow追踪数据显示，第一季度GDP增速预计为2%，但第四季度增速仅为0.7% [19] - 经济学家曾预期第四季度增长疲软会提振第一季度，但效果似乎有限 [19] - 尽管美联储主席鲍威尔否认当前是1970年代的“滞胀”，但存在“轻度滞胀”风险，即增长放缓伴随通胀压力 [15][16][17] - 安联经济学家丹·诺斯认为今年将出现经济放缓，但基础仍有支撑 [21] 潜在积极因素与展望 - 若全球领导人能尽快结束战争，经济有望避开最悲观的预测 [20] - 2025年《One Big Beautiful Bill》的刺激措施预计将提振增长，通过降低监管和增加退税帮助消费者应对高物价 [20] - 生产的持续增长也是经济的有利因素 [20]