交易概述 - Brookfield与La Caisse组成的买方将以每股37.25加元现金收购Boralex所有已发行的A类普通股，交易已达成最终协议 [1] - 交易预计将于2026年第四季度完成，需获得股东批准、监管批准并满足其他惯常成交条件 [5][21] 交易对价与估值 - 每股37.25加元的收购价，较2026年3月20日多伦多证券交易所收盘价有31.8%的溢价，较截至该日（战略评估首次媒体报道前最后一个完整交易日）的30日成交量加权平均价有36.4%的溢价 [5][7] - 交易隐含的总企业价值为90亿加元（合并基础为97亿加元），相当于2026年预期共识EBITDA的13倍 [5] - 交易隐含的总股权价值约为38亿加元 [14] - 独立财务顾问Desjardins出具的正式估值报告认为普通股的公平市场价值在每股33至38加元之间 [17] 交易背景与目的 - 交易源于由Boralex董事会全部独立董事组成的特别委员会进行的广泛战略评估，旨在最大化股东价值、为公司强劲的项目管道融资并定位其下一阶段增长 [2] - 交易为Boralex引入了与其商业模式和增长雄心一致、能提供长期支持的投资者，有助于其进一步为加拿大、美国、法国和英国核心市场的经济增长、能源安全和脱碳做出贡献 [2] - 交易将使Boralex能够加速执行其2030年战略计划，并为其进入需要大量资本部署的加速增长阶段引入合适的长期合作伙伴 [4][5] 交易后运营与战略 - 交易完成后，Boralex将作为一家私营公司独立运营 [3] - Brookfield和La Caisse的投资将帮助公司推进其提供可负担可再生能源的使命，满足由电气化、再工业化和数字化驱动的日益增长的需求 [3] - 买方将帮助Boralex在其核心市场加速开发、扩展能力并建立有纪律的资本循环计划，从而加强其领导地位 [5] - Boralex将保留其在魁北克的总部，并继续作为主要雇主和贡献者在魁北克经济增长和能源需求中发挥重要作用 [5] 资产与项目管道 - Boralex拥有约3,800兆瓦的风电、太阳能、水电和电池储能资产，其中超过90%已签订合同，平均期限为10年，分布在加拿大、法国、美国和英国 [15] - 公司正在推进约300兆瓦的在建或准备建设项目组合，以及约750兆瓦的已确保项目 [15] - 在Brookfield和La Caisse的支持下，Boralex将能够加速开发其项目管道，包括约1,600兆瓦的后期开发项目，以及位于战略市场的另外约5,600兆瓦的中期和早期阶段管道 [15] - 截至2025年12月31日，公司总装机容量为3,783兆瓦，过去五年增长了超过50%，正在开发和建设中的风电、太阳能和BESS项目组合达8.2吉瓦 [29] 股东与治理支持 - Boralex最大股东La Caisse（持有约15%的流通普通股）已同意投票支持交易，并在交易完成后进行投资，使其在交易后的持股比例达到30% [5][12] - La Caisse已与Brookfield签订投票和支持协议，同意其所有普通股投票支持交易，公司每位董事和高级管理层成员也签订了类似协议 [12][23] - 因此，约15.4%的普通股持有人已同意投票支持交易 [23] - 特别委员会在独立财务和法律顾问的建议下一致推荐该交易，董事会随后在收到并审议了特别委员会的一致推荐、正式估值和公平意见后，也一致确定交易符合Boralex的最佳利益并对股东公平，并一致建议股东投票批准 [10][18] 买方信息与协同效应 - Brookfield是一家领先的全球另类资产管理公司，管理资产超过1万亿美元，其可再生能源平台Brookfield Renewable Partners是全球最大的公开交易可再生能源平台之一 [31][32] - La Caisse是一家全球投资集团，截至2025年12月31日净资产达5,170亿加元 [34] - 买方将带来互补的专业知识、显著的规模经济效应和机会，特别是在采购、向大公司商业化能源以及在不同平台内分享最佳实践方面 [6] - 结合Brookfield的客户和供应链合作伙伴关系、长期资本以及在可再生能源领域的深厚运营知识，将有助于在加拿大和其他有吸引力的能源市场扩大影响力 [6] 交易程序与后续安排 - 交易将通过《加拿大商业公司法》下的法定安排计划实施，需获得在特别会议上出席或由代理人代表的普通股持有人所投至少三分之二票数的批准，以及（排除La Caisse等需排除的股份后）简单多数的批准 [21] - 安排协议包含Boralex方面的非招揽条款，并规定了1.15亿加元的终止费（在某些情况下由Boralex支付给买方）和1.72亿加元的反向终止费（在某些情况下由Boralex获得） [22] - 交易完成后，普通股预计将从多伦多证券交易所退市，Boralex将不再是加拿大适用证券法下的报告发行人 [24]