英伟达CEO的万亿美元预测 - 英伟达CEO黄仁勋在2026年3月的GTC会议上预测 其Blackwell和Vera Rubin芯片架构的累计需求到2027年底将达到“至少1万亿美元” [4] - 该预测值较其先前估计的到2026年底5000亿美元累计需求翻了一番 [4] 行业竞争格局与客户行为变化 - 超大规模云服务商和AI公司正比预期更早地寻求减少对英伟达芯片的依赖 即使这意味着使用性能稍逊的替代硬件 [2][8] - 例如 Anthropic与Alphabet达成协议 将使用高达100万颗谷歌TPU芯片 [2][9] - 这种多元化趋势意味着到2027年底 可能会出现更多类似的交易 [9] 台积电的核心受益逻辑 - 台积电是英伟达所有AI芯片的制造商 因此对整个AI行业拥有巨大的影响力 [2][7] - 台积电也是谷歌TPU等替代AI处理器的制造商 使其无论AI竞赛中哪方胜出都能受益 [2][9] - 投资台积电相当于在整个AI芯片行业广泛布局 其增长前景以数十年计 且与竞争对手的差距巨大 短期内难以被超越 [9][14] 相关公司股价表现对比 - 过去六个月 台积电股价上涨25% 而英伟达股价持平 超微半导体股价上涨35% 但主要得益于2025年10月初的飙升 自2025年10月后其股价实际下跌7.6% 博通股价在过去六个月下跌近5% [11] - 台积电是唯一在AI行业整体停滞之际仍持续显著上涨并攀升的大型芯片股 [11] - 此前 台积电股价表现曾落后于英伟达和超微半导体等无晶圆厂AI半导体股票 但近几个月出现了完全逆转 [10] 公司估值分析 - 英伟达的远期市盈率仅为21倍 对于处于超高速增长阶段的公司而言非常便宜 [12] - 台积电的远期市盈率低于25倍 低于半导体股28倍的行业中位数水平 [13] - 未来几年 台积电预计年收入增长率为25.6% 而许多其他AI股票的年收入增长率预计在40%至50%之间 [13]