印度央行货币政策立场与市场状况 - 印度央行可能寻求将隔夜利率维持在政策回购利率以下以促进经济增长 尽管面临输入性通胀威胁加剧 [10] - 隔夜利率是货币政策轨迹的首要信号 市场预期隔夜利率将走低表明政策利率立即上调的概率较低 [3][5] - 2月隔夜拆借利率平均为5% 3月迄今的日平均利率为5.29% 因季度预缴税款流出及央行持续的外汇市场干预导致流动性紧张 [1][10] 经济学家观点与政策建议 - 经济学家认为货币政策应逆周期操作 若因供给冲击而收紧政策只会增加经济增长的下行风险 [1][10] - 央行已通过债券购买注入大量持久流动性 政府已下调商品及服务税税率以支持消费 这些支持性政策的效果是积极的 不应因外部冲击而抵消这些努力 [6][10] - 央行将保持宽松的利率环境但不会过低 可能避免发出过于鸽派的信号并将隔夜拆借利率维持在回购利率附近 [10][11] 通胀与增长前景 - 印度2月消费者通胀指标攀升至3.21% 虽仍低于央行4%的稳定目标区间 但更高的油价预计将增加价格压力并导致基准指标大幅飙升 [7][10] - 高盛在3月24日的报告中下调了印度GDP增长预测 其2026日历年预测从美伊战争前的7%下调至5.9% [8][10] - 印度央行2月对FY26的增长预测为7.4% 政策制定者预计Q1FY27 GDP为6.9% Q2FY27 GDP为7% [8][10] - 战争状态导致油价高企给经济带来滞胀压力 若油价长期保持高位 增长将受干扰且通胀冲击即将来临 [9][10] 当前政策与市场数据 - 经过当前宽松周期的多次降息后 政策利率为5.25% [2][10] - 印度央行已通过公开市场操作购买了7.6万亿卢比的债券 政府今年早些时候下调了商品及服务税税率以支持消费和促进增长 [10][11] - 新财年的首次政策评估定于4月6日至8日在孟买举行 [10][11]