公司行动 - 美国银行在其投行内部组建了一个专注于帮助私募股权公司退出投资的新团队“私人资本并购集团” [1][2] - 该团队将利用银行的各种资源来帮助私募股权公司实现其投资组合公司的货币化 [2] 市场背景与行业现状 - 美国银行推出此团队时 首次公开募股和退出市场难以预测 私募股权公司持有创纪录数量的投资组合公司 持有未出售公司的时间更长 并寻求货币化途径 [3] - 私募股权公司向投资者返还的利润已连续第四年减少 行业坐拥3.8万亿美元的未出售资产 并为新基金筹集资金而挣扎 [8] - 尽管去年交易价值从2024年增长44%至9040亿美元 但对行业的“干火药”影响甚微 总交易量下降了6% [8] - 私募股权公司的募资额较2021年前所未有的水平下降了近三分之一 [9] - 私募股权集团坐拥1万亿美元的未出售资产 这些资产在正常市场环境下本应返还给投资者 [10] 市场驱动因素与前景 - 过去几年 发起人退出的速度在结构上一直较低 从定义上讲 其必将反弹 这意味着发起人将在未来的并购市场中占据更大份额 [4] - 高利率 白宫时断时续的关税政策以及地缘政治动荡侵蚀了公司估值 导致公司持有其投资组合业务的时间远超预期 [10] - 高利率和交易放缓使私募股权机构无法出售价值数万亿美元的老化投资 导致投资者日益沮丧并拒绝支持基金 [9]