公司评级与目标价 - 交银国际维持恒基地产“买入”评级，目标价为32.68港元 [1] - 目标价对应2026年预测每股资产净值折让约50% [1] 公司财务状况 - 公司财务状况维持稳健，2025年底净负债率由2024年底的21.1%下降至18.7% [1] - 2025年底净负债为602.19亿港元 [1] - 2025年业绩低于预期，公司采用更审慎的股息政策 [1] - 公司全年股息为每股1.26港元，同比下降约30% [1] 公司资产与估值 - 公司拥有充裕的土地储备和即将进入收成期的旗舰商业项目 [1] - 当前股价较资产净值存在较大折让，估价仍具备一定安全边际 [1] 行业与政策环境 - 香港政府推动北部都会区、人才引进及教育枢纽等政策，预计将对本地经济及楼市形成一定支撑 [1]