文章核心观点 - 文章认为，在存储芯片超级周期见顶之前，美光科技和闪迪是值得投资的两只股票，建议可考虑对每只股票进行小额投资（例如各1000美元）[1] 美光科技 - 美光科技是三大DRAM生产商之一，约80%的收入来自DRAM，其余来自NAND闪存[2] - 由于高带宽内存需求激增，DRAM市场目前供应短缺，HBM生产占用了大量晶圆产能，导致整个DRAM市场供应不足[3][4] - DRAM价格飙升，推动公司收入大幅增长，毛利率快速扩张，上一季度收入增长近两倍至239亿美元，毛利率从去年同期的36.8%和上一季度的56%跃升至74.4%[6] - 公司运营势头强劲，预计毛利率将上升至81%，收入指引远超预期，Wedbush分析师预测上半年DRAM价格将比去年第四季度水平上涨130%至150%[7] - 尽管业绩出色，但股票估值较低，基于2027财年分析师预估的远期市盈率仅为4倍，这源于存储市场的强周期性历史[8] - 人工智能基础设施建设成为新的增长动力，公司开始寻求更长期的合同，已签署一份为期五年的协议，这不同于其典型的一年期协议，提高了业务可见性[9] 闪迪 - 从西部数据分拆后，闪迪是当前NAND超级周期中唯一的纯业务公司，NAND闪存芯片通常用于长期存储[10] - 人工智能的兴起导致对使用NAND存储训练数据的大容量高性能固态硬盘需求飙升，创造了与DRAM类似的动态，需求上升，价格飞涨[11] - 上一季度，公司收入增长61%，其中数据中心销售额增长76%，毛利率从去年的32.3%上升至50.9%，管理层指引下季度收入将增长近两倍，毛利率将扩大至64.9%至66.9%的区间[13] - Wedbush指出，NAND价格预计将出现与DRAM价格类似的上涨，预示着未来增长和利润率将更加强劲[13] - 公司基于2027财年预估的远期市盈率为8倍，是美光的两倍，但估值仍不昂贵，随着高带宽闪存新技术的引入，公司可能面临重大机遇，该技术将用于推理，开辟全新市场[14] 行业动态 - 高带宽内存是一种特殊形式的DRAM，为使GPU和其他AI芯片发挥最佳性能，需要与此类内存封装在一起，其需求极高[3] - HBM具有强劲的单位经济效益，且制造更为复杂，所需晶圆产能是普通DRAM的三倍以上，这加剧了供应限制[4] - 主要DRAM制造商已将大部分重点转向HBM生产，导致整个DRAM市场供应不足[4] - NAND行业同样具有显著的周期性，几年前因疫情导致的电子产品需求前置，行业曾陷入毛利率为负的境地[10] - 此前许多存储制造商削减了闪存产量，将重点转向DRAM，而AI的崛起随后又导致对NAND需求激增[11] - 鉴于HBM强劲的单位经济效益，大型存储制造商并不急于大幅增加NAND产能[11]