核心观点 - Stonegate Capital Partners 更新了对 Heliostar Metals Ltd 的研究报告 公司正以旗舰项目 Ana Paula 为主要开发资产推进发展 同时通过 Cerro del Gallo 和 Goldstrike 项目构建多资产增长组合 目标在2028年下半年实现首次生产 [1][6] 项目进展与规划 - 公司正持续推进其位于 Guerrero 的旗舰项目 Ana Paula 作为主要开发资产和下一个主要增长来源 [1] - 2025年11月的初步经济评估（PEA）概述了一个为期9年的地下矿山 达产后每年可生产 101.1 千盎司（koz）黄金 现金成本为每盎司 923 美元 全部维持成本为每盎司 1,011 美元 [1] - 在每盎司 2,400 美元的黄金价格假设下 该研究得出税后净现值（折现率5%）为 4.26 亿美元 内部收益率为 28.1% [1] - 管理层正在推进可行性研究 目标在2027年上半年完成 并计划在2026年继续开发现有的 412 米斜坡道 以支持在2028年下半年实现首次生产的目标 [1] 资源勘探与扩展 - 公司继续进行储量转化和扩展钻探 近期在扩展区的钻探结果包括 25.45 米品位 8.26 克/吨黄金 其中包含 8.30 米品位 19.99 克/吨黄金 [1] - 矿化带在北部、西北部和深部保持开放 [1] 财务状况与2026年指引 - 2026年的重点是自有资金执行 公司指引黄金产量为 50-55 千盎司 [6] - 截至2025年底 公司持有 4060 万美元现金 [6] - 一项 2700 万美元的勘探计划预计将由矿山现金流提供资金 [6] 多资产增长组合 - Cerro del Gallo 项目增加了另一个具有吸引力的资产 其税后净现值（折现率5%）为 4.24 亿美元 内部收益率为 33.1% [6] - Goldstrike 项目带来了一个曾生产过的堆浸资产 根据其2018年的初步经济评估 该项目平均年产量约为 95 千盎司黄金 [6] - Goldstrike 项目为公司在美国市场提供了重要的选择权 其2018年初步经济评估显示 在每盎司 1,300 美元的黄金价格下 初始资本支出为 1.132 亿美元 税后净现值（折现率5%）为 1.295 亿美元 内部收益率为 29.4% [6]