宏观经济与政策环境 - 中东战争引发的通胀传递效应成为核心关切 市场在判断其性质是暂时性、一次性还是会造成长期结构性损害[1] - 战争爆发前 全球经济呈现“咆哮的二十年代”景象 美国实际GDP创历史新高 股市繁荣[2][3] - 战争若持续 可能演变为滞胀局面 即通胀上升与经济放缓甚至衰退、失业率上升并存 这将使拥有双重使命（稳定物价和最大化就业）的美联储陷入两难境地[3] - 除美联储外 多数央行（如欧洲央行、日本央行、英国央行）仅以控制通胀为单一使命 在通胀环境下将被迫转向紧缩政策[7] - 白宫密切监控债券收益率和全国汽油价格 当收益率接近5%或汽油价格超过每加仑4美元时可能引发政策调整 加州等地价格已接近每加仑8美元[10][11] 市场预期与机构观点 - 高盛等部分机构仍持乐观预期 认为美联储今年将降息两到三次[5] - 行业分析师预期非常乐观 他们正在上调对2026年第四季度（即2027财年第一季度）以及2027年的盈利预期[8] - 有观点将当前局势与2020年类比 当时也因俄罗斯入侵乌克兰和粮食等商品问题导致油价飙升 认为危机终将过去[9] - 基于战争带来的不确定性 有分析将美国经济衰退概率从20%上调至35% 但“危机将过去”仍是其基准情景[9] 地缘政治与选举影响 - 战争持续可能重演1970年代的滞胀情景 而70年代对美国和全球股市而言是“失去的十年”[4] - 地缘政治局势目前混乱 若持续到中期选举 可能导致国内政治局面更加混乱[13] - 根据Poly市场预测 共和党失去众议院控制权的概率高达85% 失去参议院控制权的概率大致持平[13]