地缘政治与石油供应 - 美国总统特朗普表示，伊朗作为“善意姿态”和“礼物”，已允许10艘油轮通过霍尔木兹海峡，这暗示了该关键航运咽喉的紧张局势可能得到初步缓解 [1][2][3] - 该事件直接导致国际油价下跌，布伦特原油期货下跌1.92%至每桶105.94美元，美国西德克萨斯中质原油期货下跌1.76%至每桶92.82美元 [2] 市场动态与基本面 - 尽管有油轮获准通过，但分析师警告更广泛的石油市场正变得日益脆弱，市场已从“有缓冲”状态转变为“脆弱”状态 [5][6] - 市场在近四周内表现出显著的韧性，这得益于战前过剩、在途原油以及政策释放原油共同构成的临时缓冲，但这一阶段现已结束 [6] - 根据Rystad Energy估计，霍尔木兹海峡每日近1780万桶的石油和燃料流动受到干扰，累计损失液体总量接近5亿桶 [7] 行业关键风险点 - 霍尔木兹海峡是全球原油流动的重要命脉，华盛顿与德黑兰之间的持续紧张局势不断给能源价格带来波动 [4] - 全球系统在经历了数周的供应损失和库存下降后，吸收进一步冲击的空间已非常有限 [6]