市场表现与抛售背景 - 截至发稿时，Meta Platforms股价在周四单日暴跌超过8%，Alphabet和Microsoft股价也大幅下挫 [1] - 年初至今，Microsoft股价累计下跌24%，Meta Platforms下跌17%，Alphabet下跌10% [1] - 此次抛售可能反映了市场对构建人工智能基础设施所需巨额资本支出的重新评估，以及地缘政治不确定性 [2] - 部分抛售也可能反映了股价在2023年初至2025年底三年间大幅上涨后的暂时休整 [2] Microsoft (MSFT) 分析 - 在2026财年第二季度（截至2025年12月31日），公司营收同比增长17%至813亿美元 [4] - 当季微软云收入超过500亿美元 [5] - 其Azure和其他云服务收入同比增长39%，但增速落后于Alphabet的谷歌云 [7] - 微软的云计算业务在规模上仍落后于亚马逊AWS，因此在增长率和规模上均不占领先地位 [7] - 随着世界日益由人工智能驱动，微软的软件业务可能面临挑战时期 [8] - Alphabet自身生产力套件的持续发展，对微软在企业领域的长期主导地位构成竞争威胁 [8] - 当前股价为365.86美元，市值2.8万亿美元，毛利率68.59% [6][7] Meta Platforms (META) 分析 - 公司第四季度（截至2025年12月31日）营收同比增长近24%至599亿美元 [9] - 公司业务过于依赖其核心社交媒体业务，缺乏多元化 [9] - 第四季度每股收益同比增长略低于11%至8.88美元，而营收增长24%，盈利增长明显放缓 [12] - 管理层预计2026年资本支出将攀升至1150亿至1350亿美元，以购买算力支持其人工智能雄心 [12] - 在盈利增长已然减速的情况下，激进的支出计划使得容错空间非常小 [12] - 当前股价为547.32美元，市值1.5万亿美元，毛利率高达82.00% [10][11] Alphabet (GOOG/GOOGL) 分析 - 公司第四季度营收同比增长18%至1138亿美元 [13] - 谷歌云收入同比大幅增长48%至近180亿美元，增速远超亚马逊和微软的云计算业务 [14] - 谷歌云部门正成为主要利润驱动力，其季度运营利润同比增长超过一倍，达到50亿美元以上 [14] - 公司在搜索领域的主导地位提供了高利润基础，为激进的人工智能和云计划提供资金 [16] - 第四季度每股收益同比跃升超过31%至2.82美元，凸显其优异的利润增长轨迹 [16] - 管理层指引2026年资本支出为1750亿至1850亿美元 [17] - 公司多元化的、快速增长的业务以及加速发展的云平台，使其比同行更能应对当前的投资周期 [17] - 截至发稿时，股票市盈率约为26倍 [18] - 鉴于其加速发展的云业务和在搜索领域的持久主导地位，当前股价被视为一个良好的切入点 [18] - 当前股价为280.83美元，市值3.5万亿美元，毛利率59.68% [15][16]