公司近期表现与市场观点 - 帝亚吉欧被一家机构于3月2日从“买入”评级下调至“持有”评级，目标价设定为1800便士 [1] - 评级下调主要源于对公司美国市场销量何时触底的不确定性 [1] - 公司已下调其2026财年业绩指引，原因包括中国白酒业务挑战、美国烈酒品类表现弱于预期以及中国消费市场疲软 [1] - 摩根士丹利因持续的增长压力下调了帝亚吉欧的目标价 [2] 2026财年上半年财务业绩 - 截至2025年12月31日的六个月内，公司报告净销售额为105亿美元，同比下降4.0% [2] - 净销售额下降归因于有机净销售额下滑及资产剥离的负面影响 [2] - 有机净销售额下降2.8%，主要驱动因素为有机销量下降0.9%以及价格/产品组合带来1.9%的负增长 [2] 区域市场表现 - 欧洲、拉丁美洲和加勒比地区以及非洲市场的强劲有机净销售额增长，被北美市场的疲软表现完全抵消 [2] - 北美市场表现疲软是导致公司整体有机销售下滑的关键区域因素 [2] 公司业务概况 - 帝亚吉欧从事酒精饮料的生产和销售 [3] - 旗下品牌包括尊尼获加、皇冠、珍宝和布坎南威士忌，斯米诺、诗珞珂和坎特一号伏特加，摩根船长、百利、唐胡里奥、卡萨米戈斯、添加利以及健力士等 [3] - 公司业务按地理划分为：北美、欧洲、亚太、拉丁美洲和加勒比地区、非洲以及企业与其他部门 [3]