公司业绩与财务表现 - 公司2025年制药业务实现收入510亿元人民币，同比增长10.2% [1] - 中药板块收入274亿元，同比增长13.0% [1] - 中药处方药收入增速为26.8%，远超OTC的5.6% [1] - 管理层对2026财年给出定性指引，争取收入实现高个位数增长，净利润实现较好增速 [1] - 公司分红率维持在30%水平，若无重大并购则考虑提升分红比例 [1] 业务板块与增长动力 - 中药板块保持双位数增长，主要受益于天士力并表及心脑血管品种放量带来的结构性改善 [1] - 公司计划延续血制品并购思路，选择合适时间、地点、价格完成行业整合，进入该赛道具有强战略性 [1] 盈利预测与估值 - 券商小幅提升对公司今明两年的盈利预测 [1] - 券商将公司目标价由5.9港元上调至6.3港元 [1] - 上调后的目标价对应2026年预测估值不足10倍 [1] - 公司减值压力在2025年会大幅减小 [1]