美银证券对中国平安的评级与业绩分析 - 美银证券维持中国平安“买入”评级，港股目标价74港元，A股目标价71.7元人民币 [1] 公司核心财务表现 - 公司去年税后营运利润(OPAT)同比增长10%，达到1344亿元人民币 [1] - 公司新业务价值(VNB)同比增长29% [1] - 公司新业务价值利润率(VNB利润率)从上一年的18.5%提升至23.4% [1] 未来增长关键驱动因素 - 随着新业务合约服务边际(CSM)改善，预期CSM有机会在2026年首次录得正增长 [1] - 稳定的CSM释放将是支持保险公司核心收入增长的关键 [1]