2025财年业绩表现 - 公司2025财年销售额首次突破30亿欧元，达到30亿欧元以上，息税前利润创下2.52亿欧元的历史新高[4][7][8] - 订单收入达到32亿欧元，订单积压增至17亿欧元，后者约相当于5至6个月的销售额覆盖[2][7] - 尽管汇率因素对销售额造成约7700万欧元的负面影响，且若汇率与2024年持平，订单收入本可再增加8430万欧元，但公司仍实现了订单收入、营收和盈利能力的全面增长[1][3][7] 盈利能力与成本结构 - 公司报告息税前利润为2.52亿欧元，销售回报率为8.3%（包含SAP相关成本），若排除外部SAP S/4HANA成本，销售回报率将达到9.2%[8] - 材料成本占销售额的比例从2023年的近41%改善至39.5%，体现了持续的成本优化，而员工成本占比上升至35%，主要由于在印度、研发、能源和销售部门的招聘以及新合并公司带来的约50名员工[12] - 阀门业务整体（包括新业务和备件）的销售回报率约为5%，新业务本身接近盈亏平衡，公司已采取措施提升其盈利能力，预计2026年新阀门业务将实现盈利[11][23] SAP S/4HANA转型项目 - SAP S/4HANA项目被管理层称为公司历史上最大的转型计划，预计总成本约为8800万至9000万欧元，持续到2028年中，计划于2027年1月上线[7][9][10] - 2025财年该项目产生了近2700万欧元的外部咨询成本，并有约1000名员工参与，导致生产力受到影响，且从2025年夏季开始实施了“软件冻结”[9] - 2026年的实施成本预计将与2025年水平几乎相当，这些外部成本对现金流有直接影响，项目目前按预算进行[10] 各业务板块与运营亮点 - SupremeServ服务及售后业务营收为10.13亿欧元，较2024年增加2300万欧元，若剔除约2400万欧元的汇率影响，业务表现稳健[11] - 泵业务创造了高利润，而阀门新业务接近盈亏平衡点，阀门业务的整体盈利能力需结合包含在SupremeServ中的阀门备件部分来评估[11] - 营运资本增加至8.6亿欧元，现金周期为126天，营运资本占销售额的28.8%，较2018年（约34%的销售额和134-135天现金周期）有所改善[13] 财务状况与股东回报 - 资产负债表保持稳健，权益比率为48.3%，权益近14亿欧元，较上年增加5600万欧元，非流动负债因利率更新导致的养老金变动而减少[14] - 净财务状况从2024年的3.71亿欧元下降至3.15亿欧元，主要受约2000万欧元汇率影响、2500-2600万欧元营运资本变动以及更高的投资支出驱动[15] - 归属于股东的净利润为1.41亿欧元，每股普通股收益超过80欧元，公司拟派发每股26.50欧元的股息，派息率为33%，符合30%至40%的目标范围[16] - 投资资本回报率超过了约8.3%的加权平均资本成本，近年来以此衡量创造了约6000万欧元的价值[17] 2026财年展望与挑战 - 管理层将2026年展望描述为“艰难的一年”，地缘政治冲击、物流链中断以及中国和欧洲（尤其是德国化工和汽车行业）的疲软构成挑战[3][5] - 伊朗冲突及其对能源价格、物流、通胀和投资情绪的连锁反应增加了不确定性，已导致空运成本上升及部分中东港口的拥堵或关闭[6][18][20] - 2026年1月和2月的订单收入和营业额弱于内部预期，但管理层指出年初通常季节性疲软，且公司指导区间考虑了中东局势的不确定性[19][20] - 公司2026年业绩指导区间高端为再创“历史最佳年份”，低端为略低于2025年水平，具体取决于外部环境演变[6][24] 增长机会与战略重点 - 能源和水务领域仍是持续的需求驱动力，公司近期获得了一笔价值超过1.5亿欧元的能源相关泵订单，这是公司历史上最大的订单之一[6][20] - 面对来自中国竞争对手日益增加的压力，公司仍具备定价能力，但提价幅度更为温和，典型水平约为1.5%，具体取决于地区[21] - 资本支出将保持“极度审慎”，但为支持增长、本地化存在及生产要求，投资是必要的，管理层强调全球化已不同以往，本地化势在必行[22]